行情复盘7月25日，生猪期货主力合约收跌0.54%至18585.0元。持仓量变化7月25日收盘，生猪期货持仓量：-3031手至55701手。背景分析供应端来看，三、四季度供应量有望持续减少;需求端来看，三季度需求环比二季度稳中略好，四季度需求增量明显，整体供需愈演愈紧。后市展望生猪存栏创近4年新低，认为产能去化比较到位，体重弥补不了;②季节性来看，需求环比会逐渐好转。整体来看，空头空的是涨幅不及预

行情复盘7月25日，沪锌期货主力合约收跌1.66%至22570.0元。资金流向7月25日收盘，沪锌期货资金整体流出8432.66万元。期货市场沪锌跌破支撑位置，惯性下跌，主力 09 合约午盘收于22570，跌380，跌幅 1.66%，放量仓，持仓量增加 1617 至 96610 手。后市展望近期宏观氛围偏空，沪锌 RSI 指标出现超卖迹象，情绪尚未企稳，沪锌偏弱看待。研报正文一、 行情回顾沪锌跌破

行情复盘7月25日，尿素期货主力合约收跌0.50%至1991.0元。持仓量变化7月25日收盘，尿素期货持仓量：-3625手至153368手。现货市场尿素(小颗粒)厂家价格普遍下调。中原大化化出厂价2150元/吨，河南心连心出厂价 2150 元/吨;山东瑞星出厂价 2160 元/吨;山西丰喜出厂价2080元/吨(-20);安徽昊源出厂价 2150 元/吨;内蒙联合出厂价2060 元/吨。后市展望现货

行情复盘7月25日，焦炭期货主力合约收跌1.95%至2062.0元。资金流向7月25日收盘，焦炭期货资金整体流出421.24万元。现货市场焦炭现货价格暂时企稳，目前港口准一级湿熄焦平仓价 2040 元/吨，折合期货仓单成本 2275 元/吨。不过，随着迎峰度夏淡季到来，黑色终端需求表现偏弱，而铁水产量维持高位，本周钢厂盈利率继续走低，对原材料焦炭的压价意愿有所增强。后市展望焦炭基本面预期偏弱，且宏

行情复盘7月25日，铁矿石期货主力合约收跌1.55%至764.5元。持仓量变化7月25日收盘，铁矿石期货持仓量：-3717手至306726手。背景分析供应方面，7 月 15 日-7 月 21 日澳洲巴西铁矿发运总量 2382.5 万吨，环比减少90.8 万吨。澳洲发运量1673.6万吨，环比增加 113.2 万吨，其中澳洲发往中国的量 1407.2 万吨，环比增加 155.2 万吨。巴西发运量70

行情复盘7月25日，沥青期货主力合约收涨0.11%至3562.0元。资金流向7月25日收盘，沥青期货资金整体流入473.79万元。背景分析库存端，截止 2024 年 7 月 15 日，国内沥青 104 家社会库库存共计 275 万吨，环比减少1.8%;国内54家沥青样本厂库库存共计 115.2 万吨，环比增加 0.2%。继续关注库存端变化。后市展望上周沥青企业产能利用率继续环比增加，出货量环比增加

行情复盘7月25日收盘，焦煤期货主力合约收跌1.24%至1474.0元。持仓量变化7月25日收盘，焦煤期货持仓量：+1796手至146173手。现货市场焦煤市场观望情绪不减，线上竞拍方面流拍有增多趋势，且成交价格跌多涨少，坑口也有少数煤矿下调报价;蒙煤市场成交一般，价格稳中有降，蒙5#原煤报价小跌至1290-1320元/吨附近。背景分析上周煤矿整体产能利用率受到会议影响降至85.84%，周环比-0

行情复盘7月24日，玉米期货主力合约收跌1.25%至2371.0元。持仓量变化7月24日收盘，玉米期货持仓量：+355手至725760手。现货市场7月24日，现货稳中偏弱，东北三省及内蒙主流报价2220-2350元/吨，较昨日基本持平;华北黄淮主流报价2280-2380元/吨，局部较昨日下跌10元/吨。后市展望整体来看，贸易商库存不低，市场需求不佳，新作单产提升的前提下，供应压力仍在，阶段性反弹后