行情复盘
7月11日,苯乙烯期货主力合约收涨1.23%至9416.0元。
风险提示
宏观因素扰动,原料价格大幅波动;供应端意外性检修;下游开工超预期回落。期货开户手续费加一分
背景分析
上周苯乙烯产量 28.91 万吨,环比减少-1.06 万吨,产能利用率 66.38%,环比下降-2.44%。
后市展望
后市存在供需走弱预期,港口阶段性小幅累库,因此成本端对于苯乙烯支撑有所转弱,苯乙烯自身供需同样存在走弱预期,但是目前利润水平尚低,供应回归有限,整体供需矛盾不大,预计偏向震荡节奏为主。
研报正文
行情回顾及后市展望
纯苯&苯乙烯:现货报价,华东纯苯 8740(60)元 /吨,东北亚乙烯 857(0)美元/吨,华东苯乙烯 9695(0)元/吨。下游方面,华东 EPS 10750(0)元/吨,ABS 12300 (0)元/吨,PS-GPPS 10000(0)元/吨。
期货方面,EB 主力合约收盘价 9416 元/吨,较上一个交易日上涨 1.44%,基差 279(0)元/吨。昨日苯乙烯价格小幅冲高,但整体仍处于震荡。
基本面来看,上周月底交割结束纯苯价格逐渐回落,原油价格坚挺,BZN 维持三年同期中性水平,对于苯乙烯支撑有所转弱。
供应端,上周苯乙烯产量 28.91 万吨,环比减少-1.06 万吨,产能利用率 66.38%,环比下降-2.44%。
装置方面,山东一套装置停车,华南一套装置负荷下降,苯乙烯-纯苯价差走阔利润修复非一体化开始有盈利,在此情况下后续开工负荷有提升可能。需求端,苯乙烯下游 3S 装置负荷有所分化,EPS、ABS 负荷小幅回升,PS 环比下降。
总体来说,我们认为纯苯端估值偏高,后市存在供需走弱预期,港口阶段性小幅累库,因此成本端对于苯乙烯支撑有所转弱,苯乙烯自身供需同样存在走弱预期,但是目前利润水平尚低,供应回归有限,整体供需矛盾不大,预计偏向震荡节奏为主。
风险因素:宏观因素扰动,原料价格大幅波动;供应端意外性检修;下游开工超预期回落。
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