背景分析
供应端来看,三、四季度供应量有望持续减少;需求端来看,三季度需求环比二季度稳中略好,四季度需求增量明显,整体供需愈演愈紧。
后市展望
阶段性看全国猪价跌至17元/公斤附近时,养殖端挺价意愿和二育进猪热情高,短期来看前期后移的产能尚未出清,不支持猪价直接扶摇直上。
研报正文
【市场动态】
1、二育进场与出栏并行,整体逐渐演变为进场略多于出场;
2、现货表现出较强韧性,月初看跌预期逐渐落空;
3、主力合约(LH2409)今日减仓1235手,持仓量6.78万手,最高价18125元/ 吨,最低价17880元/吨,收盘于17935元/吨。
【基本面分析】
1、供应端来看,三、四季度供应量有望持续减少;需求端来看,三季度需求环比二季度稳中略好,四季度需求增量明显,整体供需愈演愈紧;
2、肥标价差走阔和现货表现出得较强韧性,或刺激养殖端就此停止降重;
3、市场多空逻辑:
空头:
①产能虽有去化,但体重处于历史高位,能弥补部分产能缺口;
②消费替代的发生进一步削弱需求对猪价的支撑;
多头:期货开户手续费加一分
①生猪存栏创近4年新低,认为产能去化比较到位,体重弥补不了;
②季节性来看,需求环比会逐渐好转。整体来看,空头空的是涨幅不及预期,多头多的是上涨趋势。
【策略建议】
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1、观点:短期震荡,中期看涨;
2、核心逻辑:
1)阶段性看全国猪价跌至17元/公斤附近时,养殖端挺价意愿和二育进猪热情高;
2)短期来看前期后移的产能尚未出清,不支持猪价直接扶摇直上;
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3)中期来看,养殖端大概率还有一波增重。
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