南开纸浆：弱势需求仍存 盘面弱势震荡

【现货价格】杨木化机浆主流含税出厂报2950-3050元/吨，漂白竹浆板含税出厂价5000-5200元/吨，甘蔗湿浆含税出厂价5000-5150元/吨，漂白苇浆板含税出厂4700-4700元/吨。

【相关产品】今日双胶纸市场僵持延续，成交表现寡淡。供应压力凸出，终端需求改善有限，业者对后市信心不足，同时下游原纸消耗缓慢，用户谨慎采买，刚需补入为主。工厂产销压力较大，部分工厂政策相对灵活。贸易商多随进随出，局部倒挂情况严重，70g卷筒双胶纸主流市场价格在5000-5400元/吨。隆众预计短期双胶纸市场偏弱整理延续，关注木浆及进口纸动态。

今日铜版纸市场延续稳定，成交整体平平。行业供需格局相对平衡，工厂延续挺价意愿。终端需求支撑有限，下游原纸库存消耗不快，用户采买积极性不高，刚需散单为主。同时成本面因素支撑不强，业者对后市信心偏弱，贸易商多随进随出，囤库意愿有限，主流品牌平张铜版纸价格区间在5500-5900元/吨。隆众预计短期铜版纸市场窄幅波动为主，关注关联纸种价格变化。

今日生活用纸市场安静观望为主，头部纸企部分地区有涨价计划，但是针对于当下的交投情况，业者后市信心不足；原料端现货浆价格偏弱运行，成本支撑因素不强，另外纸企出货表现一般，库存压力仍较大，终端加工厂刚需拿货；供需博弈，隆众资讯预计近期生活用纸市场或区间弱势波动为主，关注原料浆价的波动变化和纸机运行情况。主流地区含税报价：河北木浆大轴市场6300-6500元/吨，山东木浆大轴市场6400-6600元/吨，四川竹浆大轴市场6500-6700元/吨，广西甘蔗浆大轴市场5900-6000元/吨。

今日国内250-400g社会白卡纸市场均价为4380元/吨，较上一工作日环比下降0.8%；今日国内社会白卡纸市场低端价格4050元/吨，高端价格4610元/吨。今日国内食品白卡纸（纸杯原纸）均价为5463元/吨，较上一工作日环比持平；今日国内食品白卡纸（纸杯原纸）市场低端价格4850元/吨，高端价格6600元/吨。今日白卡纸市场行情延续低迷走势，下游需求交投不旺，无明显利好刺激增长，市场交投压力较大，行情稳中下行，业者观望为主。纸厂开工变化不大，规模以上纸厂保持正常生产，市场货源逐渐充裕，纸厂间竞争加大。预计短期部分品牌社会白卡纸市场含税价在4400元/吨上下；食品白卡纸纸杯原纸在5500元/吨上下。

【分析】纸浆期货市场调整不大，现货业者按部就班交投，市场情绪清淡乏力。现货价格方面，进口木浆价格偏弱报盘，主流针叶浆随盘面按基差报盘，市场交投清淡；主流阔叶浆价格下调，下游采购谨慎，成交重心向下。目前外盘处于下行通道且成交乏力，业者预期偏空；需求原纸行业毛利无明显改善，开工负荷暂无提升，采购偏少的市场状况下，浆价预期偏弱调整运行，建议关注外盘成交价、原纸厂家成本优化调整情况及下游原纸采购节奏变动情况。

【操作建议】观望。

【短期观点】震荡偏弱运行。

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