津南原油需求仍无明显起色 燃料油板块走势分化

行情复盘

7月26日，原油期货主力合约收涨0.73%至592.9元。

持仓量变化

7月26日收盘，原油期货持仓量：-1065手至25268手。

背景分析

本期EIA数据原油与成品油同方向去库，对于国际油价构成一定短线利好作用。

后市展望

近期国内需求仍无明显起色，内盘SC近月结构延续偏弱走势，建议持续关注产业需求调整进度。

研报正文

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【原油】

本期原油板块涨跌不一，内盘SC原油期货夜盘收涨0.73%，报592.9元/桶；SC 9-10月差呈Backwardation结构，今日收报4.0元/桶。

外盘Brent原油期货收跌1.89%，报79.85美元/桶；WTI原油期货收跌2.35%，报76.44美元/桶。

从库存水平来看，本期EIA数据原油与成品油同方向去库，对于国际油价构成一定短线利好作用。截至7月19日当周，EIA原油库存减少374.1万桶至4.36亿桶，原预期减少158.3万桶，前值减少487万桶；当周库欣原油库存减少170.8万桶，前值减少87.5万桶。当周美国战略石油储备（SPR）库存增加69万桶至3.744亿桶。当周EIA汽油库存减少557.2万桶，原预期减少39.1万桶，前值增加332.8万桶；当周EIA精炼油库存减少275.3万桶，原预期增加24.9万桶，前值增加345.4万桶。当周美国国内原油产量维持在1330万桶/日不变；当周美国原油出口增加22.2万桶/日至418.6万桶/日；美国除却战略储备的商业原油进口687.1万桶/日，较前一周减少16.6万桶/日；美国原油产品四周平均供应量为2057.4万桶/日，较去年同期增加0.39%。

近期国内需求仍无明显起色，内盘SC近月结构延续偏弱走势，建议持续关注产业需求调整进度。

【燃料油】

本期燃料油板块走势分化，FU高硫燃期货夜盘收跌0.21%，报3372元/吨；LU低硫燃期货夜盘收涨2.01%，报4261元/吨。内盘低硫燃延续偏强走势，LU 9-10月差维持近月高位升水结构，预计短期之内以偏强格局为主。

从柴油方面来看，今年上半年我国成品油实际出口总量为3008万吨，其中6月出口量维持在530万吨左右。7月新加坡SGO-Brent裂解价差继续在15-20美元/吨区间，与去年三季度同期相比偏弱。商务部于5月下发年内第二批成品油出口配额1400万吨，目前国内成品油出口配额总量达3300万吨，同比增长17.90%。

我国成品油三季度出口利润仍有待修复，或构成一定短期上方压力，成品油出口量大幅增长的可能性较低。