左云淡季开工难有较大提升 PVC库存压力仍较大

行情复盘

7月25日，PVC期货主力合约收跌0.54%至5727.0元。期货开户手续费加一分

资金流向

7月25日收盘，PVC期货资金整体流入426.07万元。

背景分析

需求端，PVC下游开工率延续低位维稳行情。库存方面，截至7 月18日，国内PVC社会库存环比-0.81%至60.30万吨高位。产量下降，然市场需求平淡，库存高位上升。

后市展望

本周前期检修装置回归，预计产量、开工率小幅上升;淡季下游开工预计难有较大提升;库存压力仍较大;市场预期偏弱。

研报正文

行业消息

1、隆众资讯：PVC基本面供应持稳，需求淡季成交惨淡，现货市场成本支撑价格坚挺。华东地区电石法五型在5530-5610元/吨区间，宜化、中盐、金泰、鄂尔多斯在5550-5560元/吨，中泰、天业在5570-5590元/ 吨，乙烯法在5780-6050元/吨。

2、隆众资讯：7月11日至18日，PVC生产企业产能利用率在70.40%环比减少0.84%，同比增加2.39%;其中电石法在74.32%环比减少0.59%，同比增加3.31%，乙烯法在59.21%环比减少1.55%，同比减少18.97%。

观点总结

V2409合约震荡偏弱，终盘收于5727元/吨。供应端，上周停车、恢复装置并存，部分装置降负减产，PVC 产能利用率-0.84%至70.40%，同期低位。

需求端，PVC下游开工率延续低位维稳行情。库存方面，截至7 月18日，国内PVC社会库存环比-0.81%至60.30万吨高位。产量下降，然市场需求平淡，库存高位上升。

成本端，受电石供应收缩、价格上升影响，电石法成本+62.13元/吨至5377.65元/吨;乙烯法受东北亚VCM价格上涨影响，成本+27.62元/吨至6150.12元/吨。

本周前期检修装置回归，预计产量、开工率小幅上升;淡季下游开工预计难有较大提升;库存压力仍较大;市场预期偏弱。下方考验5700附近支撑，上方测试5900 附近压力，操作上建议区间交易，高空为主。