红山国际宏观氛围偏弱 铁矿石价格或仍承压运行

行情复盘

8月8日，铁矿石期货主力合约收跌3.63%至729.5元。

资金流向

8月8日收盘，铁矿石期货资金整体流入1.51亿元。

背景分析

基本面上，铁矿石维持供需宽松格局，近期钢厂亏损加剧、检修力度加大，铁水高位下滑，短期仍有回落预期，需求支撑弱化;港口高库存状态仍难去化。期货开户手续费加一分

后市展望

短期看，黑色产业链仍处于负反馈逻辑中，原料端铁矿石在需求下滑预期下仍承压，产业链各品种中原料端铁矿估值相对偏高，短期仍有让利压力，建议偏弱震荡思路对待。

研报正文

【策略分析】

今日黑色系低开后震荡运行，铁矿石震荡下跌，领跌黑色系。基本面上，铁矿石维持供需宽松格局，近期钢厂亏损加剧、检修力度加大，铁水高位下滑，短期仍有回落预期，需求支撑弱化;港口高库存状态仍难去化。

宏观层面，国内政策预期回暖，海外衰退交易加剧，近几日国际宏观氛围偏弱，商品市场亦受影响。短期看，黑色产业链仍处于负反馈逻辑中，原料端铁矿石在需求下滑预期下仍承压，产业链各品种中原料端铁矿估值相对偏高，短期仍有让利压力，建议偏弱震荡思路对待，2501 下方关注 700 附近支撑，09 合约临近交割月，基差逻辑限制盘面跌幅，9-1 价差预计走扩。

期货方面：铁矿石主力 I2501 合约低开后增仓下行，最终收盘于 729.5 元/吨， -27.5 元/吨，涨跌幅-3.63%。成交量 42.4 万手，持仓 43.1 万，+42167 手。持仓方面，今日铁矿石 2501 合约前二十名多头持仓为 246614 手，+20292 手，前二十名空头持仓为 272797 手，+21550 手，多增空增。

【基本面跟踪】

产业方面：外矿方面，7 月 29 日—8 月 4 日全球铁矿石发运总量 3069.0 万吨，环比增加 50.0 万吨;澳洲发运量 1810.2 万吨，环比增加 242.0 万吨，其中澳洲发往中国的量 1520.2 万吨，环比增加 385.5 万吨;巴西发运量 725.7 万吨，环比减少 193.7 万吨。

本期中国 45 港铁矿石到港总量 2610.7 万吨，环比增加 788.7 万吨。内矿方面，截止 7 月 26 日，全国 126 家矿山铁精粉日均产量和产能利用率分别为 37.6 万吨和 59.6%，环比-1.79 万吨/天和-2.84 个百分点;本期国内矿山产量大幅下滑，减量主要来自华北。需求端，7 月 26 日至 8 月 2 日当周，日均铁水产量 236.62 万吨，环比-2.99 万吨，铁水高位下滑。

基本面上，本期外矿发运略有回升，增量主要来自澳洲;外矿发运逐渐恢复，本期到港季节性回升。今年年初以来，外矿发运和到港大部分时间处于同比偏高水平，同比上仍存压力。

需求端，旧标螺纹的加速消化带动成材价格快速下挫，钢厂亏损加剧，纷纷减产，日均铁水产量、钢厂日耗高位下滑;目前钢厂盈利率不足 10%，迫于亏损压力，短期钢厂或仍有减产意愿，铁水后续有回落预期。库存端，需求边际回落，供应季节性回升，港口库存仍难有效去化。