五原棉花原材料补库意愿较弱 白糖情绪受到巴西压榨进度影响

研报正文

一、研究观点

【棉花】

周三，ICE 美棉上涨 0.67%，报收 71.02 美分/磅，CF409 下跌 1.37%，报收 14405 元/吨，新疆地区棉花到厂价为 15575 元/吨，较前一日下跌 5 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 15707 元/吨，较前一日上涨 13 元/吨。

国际市场方面，宏观层面扰动持续，目前 9 月降息预期较强，但后续仍有较大扰动可能。新作方面，美棉优良率环比持续下降，最新公布的美棉优良率为 45%，周环比下降 5 个百分点，上周环比降幅为 6 个百分点，美棉优良率已经逼近去年同期水平，警惕天气层面再度发生扰动的可能。

国内市场方面，郑棉反弹动力不足，再度回落至 14500 元/吨以下。基本面来看，新棉增产预期较强，供应端压力较大，需求端表现相对疲软，传统淡季周期内，纺织企业开机负荷偏低，原材料补库意愿较弱，整体库存水平充裕，棉价上行驱动较弱。综合来看，预计棉价震荡偏弱运行。

【白糖】

昨日原糖期价小幅收涨，主力合约收于 19.78 美分/磅。印度农业和农民福利部公布的数据显示，截至 7 月 8 日，该国 2024/25 榨季甘蔗种植面积为 568.8 万公顷，较上年同期的 554.5 万公顷增加 14.3 万公顷。

国内现货方面广西报价 6440～6560 元/吨，下调 20～30 元/吨。原糖大幅下行后昨日调整，短期情绪仍受到巴西压榨进度影响，中期取决于北半球增产预估情况。国内昨日现货价格小幅下调，随着期价调整，点价成交增加，未来转为进口糖定价，仍持偏弱看法。

二、日度数据监测

三、市场信息

1、7 月 10 日棉花期货仓单数量 12692 张，有效预报 646 张，共计 13338 张，较上一交易日下降 118 张。

2、7 月 10 日国内各地区棉花到厂价：新疆 15575 元/吨，河南 15700 元/吨，江苏 15719 元/吨，湖北 15713 元/吨。

3、7 月 10 日纱线综合负荷为 54.1，较前一日下降 0.1;纱线综合库存为 29.5，较前一日持平;短纤布综合负荷为 50.1，较前一日下降 0.2;短纤布综合库存为 31.7，较前一日上涨 0.1。

4、7 月 10 日国内白糖现货价格：南宁地区 6450 元/吨，较前一日下降 30 元/吨，柳州地区 6460 元/吨，较前一日下降 30 元/吨。 5、7 月 10 日白糖期货仓单数量 16349 张，有效预报 384 张，总计 16733 张，较前一交易日持平。

四、图表分析