四子王旗美元指数大幅下行 原油价格存在反弹动力

研报正文

【重要资讯】

1、 美国商品期货交易委员会(CFTC)：截至7月9日当周，WTI原油期货投机性净多头头寸增加559手至226875手;洲际交易所ICE：上周布伦特原油期货投机性净多头头寸增加4438至200249手，汽油期货投机性净多头头寸减少12449手至82798手。

3. 伊拉克：将进行补偿性减产直至2025年9月底

伊拉克石油部声明称，伊拉克将在7月和未来几个月坚持每日400万桶的产量配额水平，将对2024年年初以来的过多石油产量进行补偿性减产，直至2025年9月底。

【交易策略】

截至7月12日收盘，2024年8月WTI跌0.41报82.21美元/桶，跌幅0.50%;2024年9月布伦特原油跌0.37报85.03美元/桶，跌幅0.43%。中国原油期货SC主力2408收跌1.0元/桶，至620.2元/桶。

上周油价有部分回调。基本面方面，本周EIA数据显示原油及汽油均有部分去库，延续了旺季去库的基调，EIA及IEA等机构报告也均上调了今年的全球原油需求增速预期，提振市场信心，但国内下游炼厂开工继续走低，利润情况不佳，需求仍待修复。宏观方面，美国CPI数据好于预期，提振美联储9月首次降息概率，美元指数大幅下行，宏观压力减弱，大宗商品存在反弹动力。

短期来看，当前需求方面呈现两个特点，一是价格上成品油表现弱于原油，导致下游利润偏低，二是国内需求弱于国外，这两者制约了油价的上方空间，布油突破90美元仍需看到更多宏观和需求数据支撑;

从中长期角度看，宏观层面下半年仍有望重启降息交易，加上中美两国工业品库存均处于同比低位，后续有望开启共振补库周期，基本面上整体原油低库存与OPEC+减产仍将继续为油价提供支撑，而中美需求修复条件下，油价适宜逢低布局多单。