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沈河碳酸锂进口及产量增加 价格持续弱势运行

2024-08-12 7654

行情复盘

8月9日,碳酸锂期货主力合约收跌2.33%至77550.0元。

持仓量变化

8月9日收盘,碳酸锂期货持仓量:+2344手至221881手。

期货市场

8 月 5--8 月 9 日,碳酸锂指数总成交量 76.8 万手,较上周减少27.2 万手,总持仓量 31.5 万手,较上周减仓 0.7 万手,本周碳酸锂主力弱势震荡,主力合约收盘价 77550,与上周收盘价下跌 4.26%。

后市展望

春节后碳酸锂供给端受到利多因素的影响,期现价格反弹,最高反弹到 125000,随着供给端的恢复,价格受到压力后回落,3月初开始在 100000--125000 区间震荡,随着进口及产量增加,6 月中旬弱势下破 10 万关口后,持续弱势运行,持续下破 9 万、8 万证书关口。

研报正文

一、碳酸锂期货合约本周走势及成交情况

1、本周碳酸锂弱势运行

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碳酸锂进口及产量增加 价格持续弱势运行

2、碳酸锂本周成交情况

8 月 5--8 月 9 日,碳酸锂指数总成交量 76.8 万手,较上周减少27.2 万手,总持仓量 31.5 万手,较上周减仓 0.7 万手,本周碳酸锂主力弱势震荡,主力合约收盘价 77550,与上周收盘价下跌 4.26%。

二、影响因素分析

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1、宏观面:我国 7 月进口强劲,出口放缓

海关总署公布数据显示,按美元计价,中国 7 月进口同比增长7.2%至2159.1亿美元,前值-2.3%,环比增加 3.4%;7 月出口同比增长7%至3005.6 亿美元,前值 8.6%,环比减少 2.3%。

碳酸锂进口及产量增加 价格持续弱势运行

2024 年前 7 个月,我国货物贸易进出口总值 24.83 万亿元人民币,同比增长 6.2%。其中,出口 14.26 万亿元,增长 6.7%;进口 10.57 万亿元,增长5.4%;贸易顺差 3.69 万亿元,扩大 10.6%。

前 7 个月,东盟为我第一大贸易伙伴,我与东盟贸易总值为3.92 万亿元,增长 10.5%,占我外贸总值的 15.8%;欧盟为我第二大贸易伙伴,我与欧盟贸易总值为 3.22 万亿元,增长 0.4%,占 13%;美国为我第三大贸易伙伴,我与美国贸易总值为 2.72 万亿元,增长 4.1%,占 11%;韩国为我第四大贸易伙伴,我与韩国贸易总值为 1.32 万亿元,增长 8%,占 5.3%。

碳酸锂进口及产量增加 价格持续弱势运行

出口隐忧显现,稳增长政策需发力。在上半年消费持续低迷、地产投资仍在持续探底的形势下,外贸对经济的贡献进一步凸显。

2、美国 7 月非农不及预期,市场对美联储 9 月降息预期大增

美国 7 月非农就业人口增长 11.4 万人,为 2020 年12 月以来最低纪录,远不及预期的 17.5 万人,较前值 20.6 万人(下修至 17.9 万)大幅下降。7 月失业率较前月上升 0.2 个百分点至 4.3%,创下 2021 年 10 月以来最高纪录,超过预期 4.1%。

根据萨姆规则,如果失业率(基于三个月的移动平均线)比去年的低点上升0.5 个百分点,那么经济衰退已经开始。该指标自 1970 年以来,预测准确率为100%。美国失业率从今年以来的低点飙升了 0.6%,按照知名财经博客Zerohedge的说法,触发了基于失业率预测衰退的萨姆规则,美国经济已经开始步入衰退。

碳酸锂进口及产量增加 价格持续弱势运行

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前几个月的新增就业数据再一次被下修,5 月下修2000,6 月下修2.7 万,两个月合计下修 2.9 万。过去 6 个月中有 5 个月的数据现被下修。

总之,美国 7 月非农报告令市场大跌眼镜,新增就业创下三年半来最低纪录,失业率升至近三年最高水平,并且触发了准确率高达 100%的衰退指标——萨姆规则。恐慌情绪加速蔓延,交易员开始押注 9 月降息 50 基点的可能性,并预测今年的降息幅度将超过 110 基点。

3、海外锂矿供应持续增量,碳酸锂进口大幅增加

据海关总署数据显示,2024 年 6 月国内锂精矿进口量约为52 万实物吨,折合 LCE 当量约为 5 万吨,其中,从澳大利亚进口锂精矿约34.9 万实物吨,占国内进口锂精矿总量的 66.9%;从津巴布韦进口锂精矿约9.7 万实物吨,占国内进口锂精矿总量的 18.7%;从尼日利亚进口锂精矿约 3.3 万实物吨,占国内进口锂精矿总量的 6.3%;从巴西进口锂精矿约 2.3 万实物吨,占国内进口锂精矿总量的 4.4%;从加拿大进口锂精矿约 1.8 万实物吨,占国内进口锂精矿总量的3.6%。

碳酸锂进口及产量增加 价格持续弱势运行

据海关总署数据显示,2024 年 6 月碳酸锂进口 1.96 万吨,同比增加53.14%,1-6 月进口总量 10.6 万吨,同比增加 45.38%。

其中,从智利进口碳酸锂约为 1.57 万吨,约占此次进口总量的79.9%;从阿根廷进口碳酸锂约为 0.34 万吨,约占此次进口总量的17.5%。智利和阿根廷依然是我国进口碳酸锂的主要来源国,保持着较为强劲的地位,且阿根廷近期宣布四大锂矿扩建产能,这将极大程度上提高阿根廷出口至我国碳酸锂的量级,或许会抢占一部分智利出口市场。

碳酸锂进口及产量增加 价格持续弱势运行

4、7 月新能源车国内零售渗透率首次超 50%

乘联会数据,7 月新能源乘用车生产达到 93.3 万辆,同比增长21.7%,环比持平。2024 年 1-7 月生产 551.3 万辆,同比增长 27.6%。7 月新能源乘用车批发销量达到 94.5 万辆,同比增长 27.6%,环比下降 3.6%。2024 年1-7 月批发556.2万辆,同比增长 29.8%。7 月新能源车市场零售 87.8 万辆,同比增长36.9%,环比增长 2.8%。2024 年 1-7 月零售 498.8 万辆,同比增长33.7%。

碳酸锂进口及产量增加 价格持续弱势运行

7 月新能源车国内零售渗透率 51.1%,较去年同期36.1%的渗透率提升15个百分点。车企创新性的发展插混技术,实现狭义插混和增程式的技术突破,丰富了世界新能源发展的技术线路,取得中国插混占世界插混市场78%份额的突破性优势。7 月份国家加力乘用车报废更新政策,纯电插混等较常规燃油车补贴高出0.5 万元,进一步助力新能源汽车发展;综上措施推动着7 月淡季车市的新能源车渗透率超过了 50%,助力新能源普及迈上了新的台阶。

三、后市行情研判

宏观面中性。我国 7 月进口强劲,出口放缓,出口隐忧显现,稳增长政策需发力。在上半年消费持续低迷、地产投资仍在持续探底的形势下,外贸对经济的贡献进一步凸显。美国 7 月非农报告令市场大跌眼镜,新增就业创下三年半来最低纪录,失业率升至近三年最高水平,并且触发了准确率高达100%的衰退指标——萨姆规则。恐慌情绪加速蔓延,交易员开始押注 9 月降息50 基点的可能性,并预测今年的降息幅度将超过 110 基点。

基本面维持供大于求局面。供给端,据海关总署数据显示,2024 年6 月碳酸锂进口 1.96 万吨,同比增加 53.14%,1-6 月进口总量10.6 万吨,同比增加45.38%,6 月国内锂精矿进口量约为 52 万实物吨,折合LCE 当量约为5 万吨。需求端,乘联会数据,7 月新能源乘用车生产达到 93.3 万辆,同比增长21.7%,环比持平,7 月新能源车国内零售渗透率 51.1%,较去年同期36.1%的渗透率提升 15 个百分点,多方助力下新能源普及迈上了新的台阶。

技术面弱势震荡。盘面看,春节后碳酸锂供给端受到利多因素的影响,期现价格反弹,最高反弹到 125000,随着供给端的恢复,价格受到压力后回落,3月初开始在 100000--125000 区间震荡,随着进口及产量增加,6 月中旬弱势下破 10 万关口后,持续弱势运行,持续下破 9 万、8 万证书关口。

四、交易策略建议

弱势运行

来源:和合期货

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