细河同比增长46.02%！我国上半年黄金投资热度飙升 黄金首饰销售量却大幅下降

据中国黄金协会，2024中国国际黄金大会权威数据发布论坛上披露：2024年上半年，国内原料黄金产量为179.634吨，与2023年同期相比增产1.036吨，同比增长0.58%，其中，黄金矿产金完成141.496吨，有色副产金完成38.138吨。另外，2024年上半年进口原料产金72.026吨，同比增长10.14%，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金251.660吨，同比增长3.14%。

消费端方面，黄金首饰和金条金币销量呈分化态势。上半年我国黄金首饰消费量为270.021吨，同比下降26.68%；金条及金币消费量为213.635吨，同比增长46.02%。此外，工业及其他用金40.097吨，同比下降0.53%。

7月30日，知名经济学者盘和林在接受《华夏时报》记者采访时表示，金条金币是投资需求，黄金首饰是消费需求，前者受益于金价上涨，后者受制于金价上涨，因为消费市场价格上涨需求减少。另外，受到黄金首饰和金条金币销量呈分化态势的影响，今年出现“金价高涨，金店却频频关闭”的现象。

上半年黄金产量微增

今年上半年，黄金价格显著上涨。6月底，伦敦现货黄金定盘价为2330.90美元/盎司，较年初2074.90美元/盎司上涨12.34%，上半年均价2202.91美元/盎司，较上一年同期1931.54美元/盎司上涨14.05%。

另外，上海黄金交易所Au9999黄金6月末收盘价549.88元/克，较年初开盘价480.80元/克上涨14.37%，上半年加权平均价格为514.12元/克，较上一年同期432.09元/克上涨18.98%。

虽然黄金价格表现较好，但2024年上半年我国黄金产量并未如期增长。中国黄金协会数据显示，2024年上半年，国内原料黄金产量为179.634吨，与2023年同期相比增产1.036吨，同比增长0.58%。

对此，中国黄金协会指出，主要原因是老矿山易开采资源逐渐减少，新建矿山面临深井建设难题，且安全环保政策要求不断提高，部分黄金矿山企业减产、关停整改或无法延续生产。

“因为黄金产量提升有滞后性，且黄金开采供给在全球看都是稳定的，很少随行情出现波动。黄金产量主要受黄金开采企业的开采规划影响。也受黄金矿场发现量影响，当然，也受黄金需求量影响。”盘和林亦指出。

进口黄金冶炼原料是对国内含金精矿供应的有益补充。冶炼企业加大进口黄金原料采购力度，有效地提高了冶炼产能利用率。

2024年上半年，境内矿山矿产金产量67.851吨，占全国的比重为47.95%。紫金矿业、山东黄金和赤峰黄金等企业“走出去”战略成效显著，2024年上半年，我国黄金行业境外矿山实现矿产金产量34.399吨，同比增长19.00%。

消费者投资黄金更为理性

2024年上半年，全国黄金消费量523.753吨，与2023年同期相比下降5.61%。其中，黄金首饰和金条金币销量呈分化态势。上半年我国黄金首饰消费量为270.021吨，同比下降26.68%；金条及金币消费量为213.635吨，同比增长46.02%。此外，工业及其他用金40.097吨，同比下降0.53%。

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中国黄金协会指出，2024年上半年，随着黄金价格不断刷新历史新高，黄金首饰和金条金币两个类别的销量呈现两极分化之势：溢价较高的黄金首饰消费大幅下降，溢价相对较低的金条及金币消费大幅上涨。

针对上述现象，盘和林认为，现在的消费者比2007—2008年时候更加理性，当年很多投资人去金店抢购黄金用来投资，而如今消费者会选择金条金币这种低成本的黄金投资方式。

德邦证券在7月23日发布的研报中指出金价变化如何影响消费端。具体来看，短期消费取决于需求类别与预期变化。金币金条等投资类需求对金价波动的敏感性更高，在急涨/急跌行情中投资者对未来金价预期处于低位/高位，短期或持观望态度；稳涨/缓跌行情中，投资考虑顺应上行趋势，投资量逐步释放。

而黄金首饰等消费需求对于金价敏感性相对较弱，近50%需求来自婚庆+赠礼等刚需，家庭购金需求以预算制为主导，金价剧烈波动或影响短期购买意愿，但长期而言，刚性需求之下，金价上涨则减少消费量，下行则增加消费克重。

德邦证券研报还指出，长期消费则与经济水平高度关联。黄金作为高端消费品，长周期下的黄金消费量与GDP发展水平及人均收入等因素相关。经济发展的进步与收入水平的逐步提升长期有望提升珠宝消费能力。

值得一提的是，中国黄金协会还表示，金价高位巨幅波动使得黄金加工销售企业生产经营风险增大，批发零售企业进货减少，首饰加工企业加工量大幅下降。

德邦证券研报指出，黄金珠宝产业链主要有三个环节。一是，产业链上游为黄金原料获取（金交所采购、银行租赁、旧料回收等），提炼后黄金被送往精炼厂加工纯化。二是，精炼金进入制造环节，由品牌自有工厂或第三方厂商委托加工成各类珠宝产品。三是，成品珠宝通过品牌自营线下门店或由批发商分销触达消费者。

近日，广东中山某首饰加工厂的员工向《华夏时报》记者透露，“金价上升，我们也不用加班加点了，其实这（金价上涨对我们来说）不是一件好事。”据了解，该首饰加工厂的货物主要供应至香港的珠宝店。

黄金首饰的消费量下降，影响的不仅仅是首饰加工企业，还影响了珠宝企业的业绩。7月23日，周大福珠宝集团（下称“周大福”，01929.HK）发布截至2024年6月30日止三个月（即4月—6月）未经审核的主要经营数据，集团于期间内零售值同比减少20%，其中内地零售值预计减少18.6%，中国香港、中国澳门及其他市场同比减少28.8%。联系电话：15265361315

同时，相关数据显示，今年上半年周大福在内地市场的珠宝门店净减少180家。这也意味着，上半年周大福平均一天关闭一家门店。

另外，六福集团（00590.HK）4—6月经营数据显示，其整体零售收入按年下跌23%，其中中国香港及中国澳门市场季内零售收入按年下跌31%，中国内地市场则下跌3%。在门店方面，季内六福集团在全球范围净减少99间店铺，在内地净减少102间店铺。

（文章来源：华夏时报）