喀喇沁左翼下游需求支撑乏力 纯碱仍有下行压力

从往年季节性特点来看，纯碱装置在7-9月份高温季节多集中检修，货源供应减量，但下游适逢“金九银十”需求较为坚挺，价格多呈现上涨趋势。而2024年7-8月纯碱市场价格打破这一规律，价格呈震荡下滑趋势，主要由于2024年供需格局发生较大变化，供应趋于宽松发展。

卓创资讯监测显示，截至8月15日国内轻碱自提均价在1768元／吨，较7月初下跌1.8%；重碱主流终端价格在1650-1950元／吨，跌幅1.8%。

分析来看，2024年7-8月虽然有部分装置减量、检修，但2023年下半年起纯碱行业产能扩张明显，行业供应量整体提升，再加上年内检修相对分散，因此检修对市场带来的支撑较为有限。8月中旬，减量、检修装置稍有增加，行业开工负荷出现较为明显的下降，8月15日行业周度开工负荷率在83.4%，环比下降5.7个百分点，同比提升4.2个百分点；周产量在68.6万吨，较去年同期提升24.5%，供应量明显提升。

供应持续向宽松发展，部分业者对后市持悲观态度，部分下游主动压缩原料纯碱库存。7-8月份纯碱期货盘面价格持续下跌，对现货市场情绪存在一定利空影响，加上期现商出货价格优势较为明显，纯碱厂家新单跟进不畅，待发订单天数下降，厂家整体库存持续攀升。截至8月15日纯碱厂家整体库存在118.6万吨，同比增加740.5%，为近两年高位。为缓解库存压力纯碱厂家多灵活接单，市场价格重心持续下移。

供应减量，但库存不降反增的主要原因是纯碱下游需求表现疲软。7月份重碱下游光伏玻璃、浮法玻璃部分厂家亏损，部分玻璃产线冷修，且部分厂家主动压缩原料纯碱库存天数；轻碱下游部分产品产销压力较大，盈利能力欠佳，对纯碱采购积极性下降，坚持按需采购。

具体来看，年内浮法玻璃需求端终端工程项目订单萎缩明显，需求量下滑明显，而且下半年旺季未能如期兑现，叠加回款难度及利润均较弱，浮法厂产销率偏低，库存快速增加，市场价格重心不断下探。7月份随着价格持续下跌 ，行业陷入亏损，冷修产线增加。截至8月15日，国内浮法玻璃日熔量在169115吨，较7月初减少450吨。

近两年光伏玻璃产能持续扩张，但国内外终端需求支撑有限，组件厂家开工或维持低位，而新产能持续补入，供应端压力增加，厂家多让利吸单，7月份部分厂家亏损，冷修装置增加，部分产线点火进度推迟。截至8月15日国内光伏日熔量在107200吨／日，较7月初减少8060吨。

轻碱下游与居民消费息息相关，近期日用玻璃、无机盐等行业虽然开工负荷变动不大，但部分行业也存在旺季不旺的特点，部分厂家盈利情况欠佳，对纯碱压价情绪明显，备货积极性不高。

后市来看，8月至9月上旬徐州丰成、江西晶昊、五彩碱业、山东海天、湖北双环等纯碱装置计划检修，行业开工负荷或在8成至9成间波动。但纯碱厂家整体库存高企，加上四季度河南中天、连云港碱业、连云港德邦等纯碱产能预计释放，市场供应压力或进一步增加。重碱下游浮法玻璃需求疲软，价格或承压下行，光伏玻璃部分老旧产能剔除，新增进度放缓，轻碱下游需求难有明显提升，需求端对市场支撑乏力。未来，纯碱需求增速预计不及供应增速，价格成交重心仍有下行压力，行业盈利能力预计进一步转弱。

（作者：邓秋宇，卓创资讯分析师）

（文章来源：新华财经）