二道原油拖累燃料油市场表现 船燃交易气氛不温不火

资金流向

7月31日收盘，燃料油期货资金整体流出4336.38万元。

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持仓量变化

7月31日收盘，燃料油期货持仓量：-15096手至160415手。

期货市场

7月30日，中国舟山低硫燃料油保税船供卖方报价较LU2409结算参考价升贴水64元/吨，为4372元/吨;中国舟山高硫燃料油保税船供卖方报价较FU2409结算参考价升贴水363元/吨，为3691元/吨。

风险提示

低硫燃料油方面，欧洲地区的低硫燃料油生产有所增加。得益于较低的运费和较高的套利利润，预计7月份新加坡从西半球进口的低硫燃料油量将达到200至260万吨，较6月份的200至220万吨有显著增长。

研报正文

【燃料油】

7月30日，中国舟山低硫燃料油保税船供卖方报价较LU2409结算参考价升贴水64元/吨，为4372元/吨;中国舟山高硫燃料油保税船供卖方报价较FU2409结算参考价升贴水363元/吨，为3691元/吨。

近期，原油市场从高位回落，对燃油成本构成压力，拖累整体燃油市场表现。高低硫燃料油的基本面呈现出持续的分化趋势，其中低硫燃料油的预期表现弱于高硫燃料油。在供给端，亚洲高硫燃料油市场因非制裁油源的供给短缺而持续获得支撑。随着中东与南亚地区进入夏季发电需求高峰期，市场加紧囤货以应对发电行业的更高需求，这进一步加剧了非制裁高硫燃料油货源的紧张状况，预计将导致近期新加坡的进口量进一步缩减。

相比之下，低硫燃料油方面，欧洲地区的低硫燃料油生产有所增加。得益于较低的运费和较高的套利利润，预计7月份新加坡从西半球进口的低硫燃料油量将达到200至260万吨，较6月份的200至220万吨有显著增长。此外，8月份新加坡还将从科威特的Al-Zour炼厂及尼日利亚的丹格特炼厂获得更多低硫燃料油供应，预示着低硫燃料油的供应将逐步宽松。

从需求端来看，下游终端的船舶加油需求较为清淡，船燃交易气氛不温不火，这对低硫船用燃料油市场结构造成了一定程度的拖累。而高硫燃料油则受益于季节性发电旺季的带动以及中国炼厂对高硫燃料油需求的逐步恢复。短期内，高低硫燃料油的单边价格预计将跟随原油市场的波动而呈现震荡偏空的走势。

【原油】

7月30日，WTI主力原油期货收跌1.08美元，跌幅1.42%,报74.73美元/桶;布伦特主力原油期货收跌0.98美元，跌幅1.24%，报78.07美元/桶。昨日国际油价继续大幅下跌,低迷的市场受大宗商品影响一天下滑。

基本面方面，拜登政府周一表示，已敲定为战略石油储备购买465万桶原油的合同，这些原油将在今年最后三个月运往路易斯安那州的Bayou Choctaw储存点。美国能源部表示，埃克森美孚将提供合同中的390万桶，而麦格理美国交易公司将提供其余部分，原油的平均收购价约为76.92美元/桶。

宏观方面，美国劳工统计局周二公布报告显示，6月JOLTS职位空缺高于预期，且5月前值上修，表明支撑该国经济的劳动力市场韧性仍在持续。6月份职位空缺数量的增长主要由住宿和餐饮服务业所带动，不包括教育的州和地方政府类职位空缺也大幅增长。不过，耐用品制造业的职位空缺显著减少、领跌各行业，其次是联邦政府类职位空缺也明显减少。

预期油价短期震荡偏弱。