二道生猪：肥标价差回落 关注风险释放

行情复盘

8月19日，生猪期货主力合约收跌0.56%至18505.0元。

持仓量变化

8月19日收盘，生猪期货持仓量：+1593手至79962手。

现货市场

昨日现货震荡，全国均价20.4元/公斤，较前一日下跌0.09元/公斤。其中河南均价为20.29元/公斤，较前一日下跌0.16元/公斤;辽宁均价为20.45元/公斤，较前一日上涨0.1元/公斤;四川均价为19.9元/公斤，较前一日下跌0.15元/公斤;广东均价为21.05元/公斤，较前一日下跌0.3元/公斤。

后市展望

集团场月内出栏计划小幅微整，体重上行，肥标价差回落，叠加需求偏弱，预计短期猪价维持偏弱表现。盘面目前仍维持贴水结构，但贴水也在不断收窄，市场或重现盘面贴水下跌格局。

研报正文

【现货情况】

昨日现货震荡，全国均价20.4元/公斤，较前一日下跌0.09元/公斤。其中河南均价为20.29元/公斤，较前一日下跌0.16元/公斤;辽宁均价为20.45元/公斤，较前一日上涨0.1元/公斤;四川均价为19.9元/公斤，较前一日下跌0.15元/公斤;广东均价为21.05元/公斤，较前一日下跌0.3元/公斤。

【市场数据】

截至8月15日，涌益监测数据显示：

当周全国生猪出栏均重126.17公斤，较上周上涨0.34公斤，周环比涨幅0.27%，月环比增幅0.64%，年同比增幅3.84%。

当周样本屠宰企业日均宰量132056头，较上周日均增加247头，增幅0.19%。期货开户手续费加一分

自繁自养：当周自繁自养模式母猪50头以下规模出栏肥猪利润为932.4元/头，较上周增加99.41元/头;5000-10000头规模出栏利润为907.16元/头，较上周增加99.33元/头外购仔猪育肥：当周外购仔猪育肥出栏利润为836.51元/头，较上周增加106.7元/头。

【行情展望】

集团场月内出栏计划小幅微整，体重上行，肥标价差回落，叠加需求偏弱，预计短期猪价维持偏弱表现。盘面目前仍维持贴水结构，但贴水也在不断收窄，市场或重现盘面贴水下跌格局。

操作上，目前市场波动加大，肥标价差回落，可轻仓做空11合约。

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