通化天然橡胶：宏观情绪延续向好 叠加产区天气扰动 胶价偏强运行

【原料及现货】截至8月19日，杯胶56.15(+0.05)泰铢/千克，胶水64.60（+0.50）泰铢/千克，云南胶水14100（+400）元/吨，海南胶乳14300（+400）元/吨，全乳胶上海市场14500（0）元/吨，青岛保税区泰标1780（+10)美元/吨，泰混14350（+50）元/吨。

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【轮胎开工率】截至8月15日，中国半钢胎样本企业产能利用率为79.66%，环比+0.02个百分点，同比+1.16个百分点。多数半钢胎企业产能利用率维持高位，目前国内雪地胎生产旺季，另有部分企业排产重心仍为外贸，对整体产能利用率支撑尚存。中国全钢胎样本企业产能利用率为58.93%，环比-0.40个百分点，同比-6.81个百分点。部分样本企业周内检修，对整体产能利用率形成一定拖曳，另有部分上周检修企业产能利用率逐步恢复，缩减了产能利用率下跌幅度。

【资讯】QinRex据中国海关总署8月18日公布的数据显示，2024年前7个月中国橡胶轮胎出口量达534万吨，同比增长4.9%；出口金额为941亿元，同比增长5.5%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量达515万吨，同比增长4.6%；出口金额为906亿元，同比增长5.5%。按条数计算，出口量达39,150万条，同比增长9.9%。1-7月汽车轮胎出口量为457万吨，同比增长4.9%；出口金额为781亿元，同比增长6.7%。

【逻辑】受降雨影响，海外原料价格反弹超预期，关注后续待雨水缓和及云南落叶病改善后，原料收购价格能否下行。通关政策未得到有效改善，或继续影响天胶海外货源到港情况，库存持续去化预期偏强，下游外贸订单放缓，排产存走低迹象。综上，市场情绪偏强，叠加海外原料高位，胶价偏强运行，多单可继续持有。

【操作建议】多单可继续持有。

【短期观点】震荡。

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