梅河口生猪需求或进入季节性增加阶段 玉米市场供应略显宽松

行情复盘

7月29日，生猪期货主力合约收涨0.87%至18505.0元。

持仓量变化

7月29日收盘，生猪期货持仓量：-225手至49722手。

现货市场

据汇易网，河南生猪报价18.6元/公斤-19.1元/公斤，较昨日小涨0.3元/公斤;山东报价19.1元/公斤-19.7元/公斤，较昨日小跌0.1元/公斤。

后市展望

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肥标猪价差处于同期偏高水平，或刺激一定的压栏及二育行为，后期需防范一致性预期下二育及压栏对供应节奏改变风险。

研报正文

【生猪】

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周一生猪期货上涨，主力LH09涨幅0.98%，暂报18525元。现货方面，据汇易网，河南生猪报价18.6元/公斤-19.1元/公斤，较昨日小涨0.3元/公斤;山东报价19.1元/公斤-19.7元/公斤，较昨日小跌0.1元/公斤。

往后来看，根据能繁母猪数据推算，下半年理论出栏量将继续减少，但从仔猪出生数据来看，8、9月理论出栏量或有阶段性环比增加，主要是冬季猪病影响减弱而产生的短期反弹。

从需求端来看，8月开始需求进入季节性增加阶段，但受制于居民收入增长缓慢，需求旺季强度或受限。但二育及压栏行为仍是影响猪价波动节奏的关键变量，7月以来生猪出栏均重稳定调整为主，同比仍处于偏高水平;而肥标猪价差处于同期偏高水平，或刺激一定的压栏及二育行为，后期需防范一致性预期下二育及压栏对供应节奏改变风险。操作上，震荡偏强对待。

【玉米】

周一玉米期货偏弱震荡，主力C2409跌0.13%，报2347元。现货方面，据汇易网，北方玉米集港价格2360-2380元/吨，水分14.5%，较昨日降价10元，集装箱玉米集港2390-2410元/吨，广东蛇口新粮散船2420-2440元/吨，集装箱一级玉米报价2520-2540元/吨，较昨日降价10元/吨。东北玉米价格略跌，黑龙江深加工干粮收购2300-2380元/吨，吉林深加工玉米主流收购2310-2390元/吨，内蒙古玉米主流收购2320-2400元/吨，当地饲料企业玉米收购价格2350-2480元/吨;华北玉米深加工玉米价格偏弱震荡，山东2320-2450元/吨，河南2350-2400元/吨，河北2340-2410元/吨。

国内方面，旧作余粮继续消耗，但中储粮投放及进口玉米拍卖，在一定程度上补充了粮源供应，加上南方春玉米开始零星上市，持粮商虽然成本增加，但出粮意愿也在上升;需求方面，深加工及饲料消费仍偏弱，企业补库心态偏谨慎，但小麦-玉米价重新走高后，饲料消费对玉米需求或有一定提振。总体来看，国内玉米市场供应略显宽松，市场看涨情绪不高，预期以偏弱震荡为主。操作上，观望。

【棉花】

周一，郑棉早盘开盘后小幅震荡，成交量减少，持仓量下降。中国棉花信息网显示，现货价格指数几无变动，3128B指数较上一交易日上涨1元/吨，报15470元/吨。外盘延续弱势，基本面上淡季进入末期，市场对于后期消费有所期待。14000元/吨左右一线暂时存在支撑。操作上建议以短线交易为主。

【白糖】

周一，郑糖跟随外盘下挫，成交量有所减少，持仓量下降。外盘大幅回升后调整，拖累郑糖。国内基本面上来看，短期广西和云南库存压力有限，6月进口量低于预期，叠加季节性上7月逐步进入销售旺季，现货价格坚挺，09合约下方空间有限。但受到总体供应充足的压制，郑糖上方也承压。操作上建议以短线交易为主。