持仓量变化
8月20日收盘,玻璃期货持仓量:.+18754手至637703手。
操作建议
玻璃供强需弱,累库压力仍存,玻璃持震荡偏弱判断。
现货市场
根据隆众数据显示,沙河地区现货价持续走低,已经来到煤制气玻璃的成本线附近,按照历史经验,煤制气成本线不是终点,石油焦才是。
背景分析
隆众数据显示,本周库存数据持稳,但是目前玻璃上游供给仍偏高,终端需求较差,供强需弱格局难改,累库压力仍存,价格方向仍是向下。
研报正文
【玻璃】
1.基差方面,隆众化工数据显示,本周现货仍未继续跟随期货下调价格,维持着一定的正基差,笔者认为这或许是此前“贴水”策略的后续,由于临近交割月,“贴水”策略可辅助上游现货出货,但不利于下游盘面接货,而“升水”策略可促进下游在盘面进行接货,稳住价格,这在盘面价格触及冷修触发线(煤制气成本线。
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2.累库的矛盾,隆众数据显示,本周库存数据持稳,但是目前玻璃上游供给仍偏高,终端需求较差,供强需弱格局难改,累库压力仍存,价格方向仍是向下。
3.现货价格方面,同样是根据隆众数据显示,沙河地区现货价持续走低,已经来到煤制气玻璃的成本线附近,按照历史经验,煤制气成本线不是终点,石油焦才是。
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4.整体来看,玻璃供强需弱,累库压力仍存,玻璃持震荡偏弱判断。
【纯碱】
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1.纯碱已经从此前的上游叙事转变为了下游叙事,主要受纯碱下游检修步入尾声,以及纯碱旺季即将来临等因素的影响,在此背景下,上游供给驱动力度将稍弱,本周开工产量快速下滑(隆众化工数据)对盘面驱动较弱便是佐证。
2.纯碱需求情况,隆众数据显示,下游玻璃行业虽然高日熔状态,但浮法和光伏的日熔量相比年内高点已下降明显,此外,浮法玻璃价格已经触及冷修触发线,本周也冷修三条线,预期纯碱需求将持续下滑,特别是在终端需求疲软的背景下,下游玻璃的高日熔将难以为继。
3.供强需弱背景下,纯碱累库矛盾难解,根据隆众化工数据,本周由于上游检修,累库有所减缓,但是随着需求的疲软,库存压力仍存,价格也将继续承压。总结来看,纯碱或呈现震荡偏弱走势。
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