龙凤纸浆供应端暂无亮点 市场主要交易需求淡季

研报正文

【纸浆核心观点】

盘面回顾：纸浆主力合约上周先反弹后下跌，开盘5974，最低5780，最高6032，报收5790，跌幅3.02%。截至7月5日，纸浆2409合约前20多头持仓138813手(较上一日增加10002手)，前20空头持仓176680手(较上一日增加16002手)。

现货价格：截至7月5日，山东银星6150元/吨(2019年11月至今，山东银星最低4350元/吨，最高7600元/吨，处于近5年55.38的百分位);山东俄针5750元/吨。

进口成本：加拿大雄狮报盘850美元/吨;加拿大月亮报盘850美元/吨;智利银星报盘820美元/吨;加拿大北木报盘870美元/吨;俄针报盘790美元/吨。外盘挺价意愿仍较强，进口成本仍处高位。

供应：5月针叶浆进口70.4万吨，环比减少14.2%，同比减少16.4%。全年累计进口量387.9万吨，累计同比增加5.0%。部分浆厂发运至中国的数量下降，供应端仍有支撑。

需求:下游处于行业淡季，终端需求一般，纸厂开工欠佳，对原料纸浆的采购略显清淡，拖累浆价。

库存：截止2024年7月4日，中国纸浆主流港口样本库存量162.8万吨，环比下降4.9%，同比下降16.5%，港口库存处于2024年以来的中低位水平。

总结：目前供应端暂无亮点，市场主要交易需求淡季，短期市场或将继续受到需求弱势影响，偏弱震荡。

【纸浆价格数据】

【纸浆价格数据】

【纸浆供应】

【纸浆需求】

【纸浆库存】

【下游原纸开工】

【下游原纸消费】

【下游原纸库存】

【下游原纸价格】

工业硅库存以较快速度积累 价格延续弱势运行态势油脂：缺乏国际植物油提振 国内油脂展开调整玉米采购补库积极性不高 生猪符合季节性降体重规律棉花不具备幅反弹动能 白糖远期仍将承压美国债务规模持续走高 贵金属短期有利好支撑螺纹钢终端需求未见好转 铁矿石淡季背景下需求不减二育积极性或难维系 生猪或震荡调整为主纸浆产能叠加需求压力 价格短期走势偏弱生猪现货表现较强韧性 看跌预期或逐渐落空玻璃需求无实质性增长 棉花下方成本支撑仍在沪铜去库趋势较强 沪锌炼厂收缩预期较强豆粕需求稳中偏弱 价格短期或受到抑制持粮主体惜售情绪较为严重 玉米刚需补库为主螺纹钢需求存进一步走弱预期 棕榈油成本端支撑增强