桦川地缘变数或致沪金和沪银大波动 碳酸锂将继续向下寻底

研报正文

【沪金、沪银】

【行情回顾】

尽管美国PPI数据走高，但是市场更关系CPI数据，目前降息预期仍然较多，短期之内金银探底回升，周末特朗普遇袭，市场讨论较多，金银高位。

【基本逻辑】

①美国6月核心PP|同比增速为3%,同样升至去年3月以来的最高水平6月核心PPI环比增速为0.4%，同样较前值0%有所上涨。同时，上月的PPI数据被大幅上修。市场更关注更能证实通胀降温的CP|数据，9月降息押注依然高企。

②周末发生的美国特朗普事件发酵，特朗普交易再度获得热度，现在，这一事件开始成为新的市场变量。一般而言，特朗普交易意味着通胀和长端利率的上行，但遇袭事件是否意味着短期避险情绪会上升，这也值得玩味。

③长期看，央行购金、美国财政赤字率高企、通胀保值国债收益率和美元走低、地缘不确定性等七大因素有望支撑金价。市场等待美国非农和美联储议息会议纪要。

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技术表现来看，白银短多止损8000，黄金短多操作难度较大，适当拉长交易周期，短期止损上移到560。价值投资角度看，战略配置长线多单继续持有

【风险提示】

关注地缘、美国通胀

【碳酸锂】

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【行情回顾】

上周五主力合约LC2411高开低走，9万关口多空争夺激烈。

【产业逻辑】

碳酸锂市场供需失衡的现象愈发严重，库存连续15周累库，且主要增量集中在冶炼厂，注册仓单量也突破3万吨反应出碳酸锂货源整体比较充足。

供应端来看虽然锂盐价格连续阴跌，但锂盐厂未见明显减量，6月南美盐湖出口虽环比下滑但同比依然高增供应端压力较大。

进入7月需求端仅个别细分赛道出现增量，但仍不足以扭转当前市场格局。成本端锂辉石拍卖价格大幅低于预期对市场产生冲击，LC2411已经运行至9万关口，高库存叠加成本支撑转弱预计将继续向下寻底。

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