汤原宏观情绪改善 沪铝价格震荡偏强

行情复盘

8月8日，沪铝期货主力合约收跌0.03%至18945.0元。

资金流向

8月8日收盘，沪铝期货资金整体流出4933.91万元。

背景分析

基本面看目前电解铝全行业亏损产能已接近 10%，成本支撑开始凸显。当前供应压力略有缓解，周四明显看到铝厂及社会库存小幅下滑。

后市展望

预计今日现货交投将有所改善，后续关注金九银十消费旺季兑现情况，短期沪铝震荡偏强。

研报正文

观点与策略

美国上周首次申请失业救济人数 23.3 万人，低于预期和前值，创一年来最大降幅。同时日元持续下跌也抑制套利交易平仓带来的波动性，宏观情绪有所改善。

昨日有色板块集体止跌反弹，氧化铝期货大幅拉涨。目前海外氧化铝供给略微偏紧，现货成交价小幅走高至 545 美元/吨。受铝土矿价格上涨影响，国内氧化铝生产成本小幅上涨。当前供需平衡仍存在小幅缺口，蒙东和西北部分电解铝企业氧化铝库存持续处于低位，在氧化铝价格重回上涨趋势后，铝厂拿货意愿将有所提升，近期仓单流入或有改善。同时仓单数量较 09 合约持仓数量偏低，09 合约涨势将强于其他合约。

氧化铝 09 合约偏强运行，运行区间 3750-3900 元/吨，不建议单边介入 09 合约。09-10 及 09-11 合约正套可继续持有。若后续 10 合约给到升水，可布局空单。

隔夜伦铝小幅冲高，沪铝偏强运行。美国上周首次申请失业救济人数低于预期，市场对衰退的忧虑有所缓解。基本面看目前电解铝全行业亏损产能已接近 10%，成本支撑开始凸显。当前供应压力略有缓解，周四明显看到铝厂及社会库存小幅下滑。考虑到传统消费旺季临近，在期货企稳反弹的背景下，下游买涨不买跌的心理将有助于企业备货。预计今日现货交投将有所改善，后续关注金九银十消费旺季兑现情况，短期沪铝震荡偏强。

宏观情绪改善，基本面边际改善。沪铝 09 合约运行区间 18900-19300 元/吨，下游可逢低买入。

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二、市场动态

2024 年 7 月新能源乘用车国内月度零售销量首次超过燃油乘用车从中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会获悉，2024 年 7 月，全国乘用车市场零售汽车 172 万辆，同比下降 2.8%，环比下降 2.6%。其中，7 月常规燃油乘用车零售汽车84 万辆，同比下降 26%，环比下降 7%。7 月新能源乘用车市场零售汽车 87.8 万辆，同比增长 36.9%，环比增长 2.8%，7 月新能源乘用车国内月度零售渗透率达 51.1%。

(来源：中信建投期货)