阳明苯乙烯供需存在走弱预期 价格偏向震荡节奏为主

行情复盘

7月18日，苯乙烯期货主力合约收涨0.51%至9287.0元。

持仓量变化

7月18日收盘，苯乙烯期货持仓量：-24975手至154085手。

背景分析

部分装置停车苯乙烯开工下降，苯乙烯低位去库，虽然纯苯价格下行但苯乙烯跟跌有限，苯乙烯-纯苯价差走阔利润修复非一体化开始有盈利，在此情况下后续开工负荷有提升可能。

风险提示

宏观因素扰动，原料价格大幅波动;供应端意外性检修;下游开工超预期回落。

研报正文

行情回顾及后市展望

纯苯&苯乙烯：现货报价，华东纯苯 8600(30)元 /吨，东北亚乙烯 857(0)美元/吨，华东苯乙烯 9540(0)元/吨。下游方面，华东 EPS 10750(0)元/吨，ABS 12500 (0)元/吨，PS-GPPS 10000(0)元/吨。

期货方面，EB 主力合约收盘价 9287 元/吨，较上一个交易日上涨 0.63%，基差 268(0)元/吨。昨日苯乙烯价格企稳反弹。基本面来看，成本端纯苯价格继续回落，前期估值偏高加上近期进口预期偏多，现货端溢价快速修正，对于苯乙烯支撑有所转弱。

供应端，部分装置停车苯乙烯开工下降，苯乙烯低位去库，虽然纯苯价格下行但苯乙烯跟跌有限，苯乙烯-纯苯价差走阔利润修复非一体化开始有盈利，在此情况下后续开工负荷有提升可能。需求端，苯乙烯下游 3S 装置负荷有所分化，EPS、ABS 负荷小幅回升， PS 环比下降。

总体来说，我们认为纯苯端估值偏高，后市存在供需走弱预期，港口阶段性小幅累库，因此成本端对于苯乙烯支撑有所转弱，苯乙烯自身供需同样存在走弱预期，但是目前利润水平尚低，供应回归有限，整体供需矛盾不大，预计偏向震荡节奏为主。

风险因素：宏观因素扰动，原料价格大幅波动;供应端意外性检修;下游开工超预期回落。

一、纯苯&苯乙烯产业链日度数据监测