浦江光伏玻璃产能过剩或持续至2025年底 纯碱期货走势难言乐观

光伏玻璃是光伏产业链中的重要辅材，在组件成本中排在第二，在辅材中成本占比最高。自2021年7月工业和信息化部取消光伏玻璃产能置换方案至今，光伏玻璃产能供给已长期处于饱和状态。作为光伏玻璃的主要原材料，纯碱期货主力合约价格自2021年10月12日最高价3648元／吨至今跌幅已超过52%。

多位业内人士向新华财经表示，近几年纯碱产业的需求增量主要来源于光伏玻璃，但近两年，随着纯碱产能增量逐步释放，以及光伏玻璃等领域需求先后阶段性见顶，纯碱价格长期波动回落。从光伏组件角度来看，光伏玻璃的价格已跌破现金成本，市场整体供大于求的饱和状态或将持续到2025年末。

光伏玻璃厂商“以价换量”

光伏玻璃位于产业链中游，具有高强度、高透光率、高耐候性的特点，是光伏产业链中的重要辅材，光伏组件封装的主要耗材。浙商证券研报显示，光伏玻璃在组件成本中排在第二位，在辅材中成本占比最高，超过10%，并且由于双玻组件渗透率的提升，光伏玻璃在组件中的成本占比进一步提高。

2018年1月，工业和信息化部发文将玻璃行业列入产能置换范畴，并于2020年1月将光伏延压玻璃纳入产能置换。在此期间，光伏玻璃产能扩张受到抑制，并在2020年下半年出现供应紧缺现象。在2021年7月，工业和信息化部发文明确光伏压延玻璃可不制定产能置换方案，这一改变为此后光伏玻璃产能扩充提供了政策支持。

2023年，全国光伏玻璃产业总体呈现“产量增长，成本上涨、价格低位”的运行态势。数据显示，2023年全年光伏压延玻璃累计产量2478.3万吨，同比增长54.3%。百川盈孚预测2024年全国光伏玻璃产量将超过2900万吨。截至2023年底，福莱特的光伏玻璃产能达到了2.06万t/d，信义光能拥有2.58万t/d的产能，这两家企业的合计市场占有率已超过50%。

2024年上半年，光伏玻璃月度供给从230万吨上下涨至260万吨左右，而需求增速整体较低，且在5至6月份出现了下滑，目前市场供给充裕，叠加库存高企，假设在保持当前供给不变、需求暂稳的情况下，市场库存仍将持续增加，光伏玻璃生产端企业压力较大。

国投安信期货高级分析师周小燕表示，目前光伏玻璃市场供需两端情况不容乐观，2024年上半年光伏玻璃下游需求呈现先增后减趋势，5月下旬组件端开始出现减产以及部分三线企业停产，光伏玻璃需求量下滑，消费动力不足。但供给端近四年一直保持高速增长态势，今年上半年相对去年同期仍保持高位增速，供需错配导致行业持续累库，价格一路下行。

从价格来看，光伏玻璃2.0mm单镀面板2024年1-6月均价16.94元／平米，对比2023年下滑1.8元／平米，同比下滑9.61%；3.2mm单镀面板2024年1-6月均价25.74元／平米，对比2023年下滑0.25元／平米，同比下滑0.96%，现货行情整体弱于2023年。截至7月30日，国内光伏玻璃2.0mm镀膜（面板）主流价格为15元／平米，环比上周持平；3.2mm镀膜主流价格为24元／平米，环比上周亦持平。

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隆众资讯光伏行业分析师方文正向新华财经表示，由于国内组件行业持续受到海外不利政策的影响，近期光伏玻璃价格走弱，市场氛围明显转空，光伏组件的采购大多持观望态度。在当前市场成交价格屡屡下探的情况下，企业以价换量情况持续明显，未来价格持续走低。东方证券研报也显示，整体来看当前光伏玻璃市场实际成交价屡屡下探，预计新月议价阶段，光伏玻璃厂家议价话语权偏弱。

供过于求或持续至2025年末

光伏玻璃的成本主要由原材料和燃料动力构成，其中原材料的主要构成为纯碱。据方正期货资深分析师魏朝明介绍，每生产一吨光伏玻璃需要用到0.2吨优质纯碱，光伏行业及光伏玻璃产能的大发展是纯碱需求旺盛的关键。2019年年中光伏玻璃日熔量仅有2.39万吨，到2024年7月初已增至11.65万吨，是五年前的4.87倍，因此五年内光伏玻璃对纯碱的需求也攀升了4.87倍。

过去五年，得益于这一关键需求增量，纯碱市场在大宗商品中表现突出。周小燕向新华财经表示，从近几年纯碱产业的需求发展来看，增量的主要贡献点在于光伏玻璃，2020年以来光伏玻璃产能得到飞速提升，由2020年年初的2.5万吨日熔量跃升至目前的10万吨以上日熔量，增速达到3倍以上，对纯碱的需求占比也从10%以下增加至20%左右，成为纯碱最大的需求增量。

但近两年，随着纯碱产能增量逐步释放，以及光伏玻璃等领域需求先后阶段性见顶，纯碱价格及纯碱行业利润水平出现波动回落。年初至今，纯碱期货价格继续震荡下行，跌幅约15%。而下行趋势在进入7月更为明显，自7月4日以来，纯碱期货主力合约自2233元／吨下跌至1740元／吨，跌幅达21.76%。

中信建投证券电新团队资深光伏分析师王吉颖认为，预计2024-2025年光伏组件产量分别为650、750GW左右，对应光伏玻璃需要的纯碱量分别约为845、975万吨，按照今年上半年国内纯碱月产量320-330吨／月（年化3800-4000吨／月），光伏玻璃纯碱需求占比约20%-25%，对纯碱需求影响较大。而国内房地产行业的持续不景气，也使得纯碱的另一消耗主力浮法玻璃的需求量也持续萎靡。

“当前光伏玻璃价格和利润已经处于L型底部，但考虑光伏玻璃产能建设、爬坡周期通常分别为1年、3个月左右，而近几年光伏组件月度间产量规划变化速度较快，因此在季度维度下，光伏玻璃可能因阶段性的供需失衡出现价格和盈利水平小幅波动。”王吉颖表示。

国内光伏组件龙头隆基绿能相关负责人向新华财经表示，光伏玻璃市场整体是供大于求的饱和状态。坦率讲，目前光伏玻璃的产能非常充裕，市场光伏玻璃供应基本可以支持700-800GW组件的产能。以目前光伏市场来看，供过于求的态势预计将持续到2025年末。

“玻璃作为光伏组件的重要辅材之一，其产业的健康发展也关系到组件行业的持续稳定发展。由于阶段性供需失衡，目前光伏玻璃的价格也已经跌破成本价格销售中，不利于玻璃产业的健康发展。隆基也正在用差异化的创新赛道助力企业度过阶段性供需失衡的行业周期。”上述负责人表示。

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