义安橡胶全球供应逐步恢复 PVC消费逐渐步入淡季

行情复盘

7月26日，橡胶期货主力合约收涨0.10%至14365.0元。

持仓量变化

7月26日收盘，橡胶期货持仓量：-12991手至160567手。

现货市场

期货开户手续费加一分

橡胶现货价格：国产全乳胶：14250 元/吨，泰烟三片：18000 元/吨，越南3L 标胶：14700 元/吨，20 号胶：13900 元/吨。合艾原料价格：烟片：64.09 泰铢/公斤，胶水：52.75 泰铢/公斤，杯胶：63 泰铢/公斤，生胶：64.02 泰铢/公斤。

后市展望

国内轮胎开工率受到检修和轮胎库存累库影响有所下滑，半钢胎开工下滑更值得关注。7 月起或受欧美反倾销税影响，出口订单量下滑。橡胶全球供应逐步恢复，关注国内橡胶进口量，库存变化情况等因素，或有一定累库可能。

研报正文

【橡胶】

现货信息：橡胶现货价格：国产全乳胶：14250 元/吨，泰烟三片：18000 元/吨，越南3L 标胶：14700 元/吨，20 号胶：13900 元/吨。合艾原料价格：烟片：64.09 泰铢/公斤，胶水：52.75 泰铢/公斤，杯胶：63 泰铢/公斤，生胶：64.02 泰铢/公斤。

市场分析：东南亚天气有所好转，橡胶开割逐渐正常，随着供给增加，原料价格松动，橡胶更多关注需求端是否跟上节奏。基本面，橡胶开割季关注南方干旱情况，海南干旱天气有所缓解，供给量逐步上升，泰国南部也在五月正式开割，供应逐步恢复。

国内氛围来看，国内轮胎开工率受到检修和轮胎库存累库影响有所下滑，半钢胎开工下滑更值得关注。7 月起或受欧美反倾销税影响，出口订单量下滑。橡胶全球供应逐步恢复，关注国内橡胶进口量，库存变化情况等因素，或有一定累库可能。

参考观点：综上，关注主力前低位置附近支撑力度。

【PVC】

现货信息：华东 5 型 PVC 现货主流价格为 5560 元/吨，环比增长 10 元/吨;乙烯法PVC主流价格为 5900 元/吨，环比持平;乙电价差为 340 元/吨，环比降低10 元/吨。

市场分析：供应方面，上周 PVC 生产企业开工率在 73.33%环比增加 2.93%，同比减少0.49%;其中电石法在 75.70%环比增加 1.38%，同比增加 4.37%，乙烯法在 66.58%环比增加7.37%，同比减少 14.77%。需求方面，消费逐渐步入淡季，下游制品生产企业需求改善乏力，维持刚需采购为主，市场整体成交表现偏弱。

库存方面，截至 7 月 26 日国内PVC 社会库存(21家样本)量在 59.81 万吨，环比减少 0.81%，同比增加 25.40%;其中华东地区在54.94 万吨，环比减少 0.38%，同比增加 36.35%;华南地区在 4.87 万吨，环比减少 5.44%，同比减少34.19%。7 月 26 日期价小幅回升，当前供需矛盾仍存，库存高企，下游需求表现较弱，预计国内PVC市场仍以震荡偏弱运行为主。

参考观点：期价震荡偏弱运行，暂且观望为主。

【塑料】

现货信息：华北现货主流价 8370 元/吨，跌 10;华东现货主流价 8370 元/吨，持平;华南现货市场主流价 8550 元/吨，持平。

市场分析：国际油价重心下移，成本端支撑有所减弱。塑料自身供应端看，上周聚乙烯企业平均产能利用率在 75.89%，环比-2.40%;国内企业聚乙烯检修损失量在12.79 万吨，环比+1.76 万吨;装置方面，本周涉及中天合创、神华新疆等检修装置重启，预计本周整体检修影响量在 9.42 万吨。

需求方面，上周聚乙烯下游各行业整体开工率环比-0.23%，本周预计+0.29%;PE 包装膜样本企业开工环比-0.56%;农膜整体开工率较前期环比-0.33%，农膜需求淡季，订单跟进不畅。综合来看，成本支撑相对减弱，供应边际变化不大，下游需求淡季特征明显，后续关注油价变化。

参考观点：短期或延续震荡偏弱，注意风险。