裕安受新作种植成本影响 玉米短期弱势反弹为主

行情复盘

8月19日，玉米期货主力合约收涨1.02%至2287.0元。

资金流向

8月19日收盘，玉米期货资金整体流出2282.81万元。

背景分析

深加工继续处于季节性检修，开工率持续处于低位运行，饲料企业销量不佳，且深加工及饲料企业玉米库存同比较多，以按需采购、滚动少量补库为主，且饲用需求疲弱，需求无增量。港口及企业库存水平同比处于较高水平，但呈下降趋势。

后市展望

新作玉米长势良好，新麦持续产生部分替代，贸易商仍有出货需求，余粮供应相对充足，下游需求不佳，但下方受新作种植成本影响或有支撑，短期弱势反弹为主。后期继续关注主产区玉米生长期天气情况。

研报正文

一、行情回顾与操作建议

玉米行情：

期货方面，19 日玉米主力 2411 合约小幅低开后震荡走高，尾盘收阳，最高2290 元/吨，最低 2250 元/吨，收盘报 2287 元/吨，较上一个交易日涨1.02%，指数总持仓增加 19636 手至 595312 手。现货方面，19 日锦州港二等玉米平舱价2380元/吨，与前日持平。

玉米点评：供应端，玉米主产区土壤墒情适宜，新作玉米生长状况较好。目前东北贸易商存粮成本增加，但库存多于去年同期，贸易商或陆续出货。替代品方面，进口玉米持续拍卖增加市场粮源供应，另外，华北产区小麦对玉米的饲用替代仍有优势，对玉米市场存利空影响。

需求端，深加工继续处于季节性检修，开工率持续处于低位运行，饲料企业销量不佳，且深加工及饲料企业玉米库存同比较多，以按需采购、滚动少量补库为主，且饲用需求疲弱，需求无增量。港口及企业库存水平同比处于较高水平，但呈下降趋势。期货开户手续费加一分

整体来看，新作玉米长势良好，新麦持续产生部分替代，贸易商仍有出货需求，余粮供应相对充足，下游需求不佳，但下方受新作种植成本影响或有支撑，短期弱势反弹为主。后期继续关注主产区玉米生长期天气情况。

二、行业要闻

近期，东北产区大部热量条件较好、华北产区土壤墒情适宜，总体利于作物生长，新疆产区大部出现高温天气，不利于作物灌浆。据中国气象局评估，今年玉米播种以来全国产区平均气候适宜度为适宜等级，黑龙江气温较常年略偏低，后期有发生阶段性低温冷害的可能。

国内市场，玉米供应进入传统青黄不接时间段，但多数地区贸易环节库存同比偏多。国际市场，美国玉米种植带天气条件利于作物生长，叠加近期美国玉米周度出口销售量持续低于市场预期，国际玉米价格低位运行。

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美国农业部(USDA)最新公布的每周作物生长报告显示，截至8 月11日当周，美国玉米优良率为 67%，高于市场预期的66%，前一周为67%，上年同期为 59%;美国玉米吐丝率为 94%，上一周为88%，上年同期为95%，五年均值为 94%。

据巴西农业部下属的国家商品供应公司 CONAB，截至8 月12 日，巴西一茬玉米收割率为 99.8%，上周为 99.4%，去年同期为99.9%;二茬玉米收割率为94.7%，上周为 91.3%，去年同期为 72.4%。农业综合企业咨询公司AgRural 周一(8 月 12 日)表示，截至上周四(8 月 8 日)，巴西中南部地区的第二季玉米收割率为 98%，高于前一周的 95%和一年前的71%。

三、数据概览

官网：www.baixinren.com