【行情复盘】
沪铅主力合约收于18945，跌0.13%。SMM铅现货价格19350~19450均价19400-125
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三位市场人士表示，花旗（Citi）向伦敦金属交易所（LME）新加坡仓库输送了大量的铅，使得铅库存达到5月初以来的最高水平。市场人士表示，花旗交付的铅是用于所谓的“租金分成”交易，即在LME注册仓库与银行和交付金属的大宗商品贸易公司共享费用的交易。目前尚不清楚花旗向LME仓库交付了多少铅。
【市场逻辑】
国内外主要经济体经济增速放缓，而美联储降息交易节奏变化，及美国大选不确定性，有色金属近期共振调整波动延续。沪铅整理，多空僵持。供应来看，原生铅与再生铅检修与恢复生产并存，原生铅预售较多，厂库低库存，再生铅冶炼厂此前开工低迷，下旬有企业复产安排。下游企业按需采购，价格回落后采购积极性有所提高。进口窗口持续打开状态，海外铅库存流入国内，未来到货对国内市场的补充数量可能进一步增加。国内期货仓单近期波动降至3.2万吨附近，社库出现明显回落。LME铅库存大幅反弹至25万吨附近，外盘压力有所增大。
【交易策略】
铅主力19000收复后再失守，19250未能收复，下方18700元附近支撑。后续关注现货贸易铅锭供应改善情况，以及进口变化。下跌后需求有所好转，但有色板块整体依然表现偏弱，继续关注整体宏观导向变化。
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（来源：方正中期期货）
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