濂溪沪铜去库趋势较强 沪锌炼厂收缩预期较强

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核心观点

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【沪铜】

今日沪铜主力期价震荡下行，跌破 8 万关口。沪铜合约增仓下行趋势明显。今日宏观冷却，有色及贵金属板块集体回落。7 月 8 日， Mysteel 电解铜社库为 40.16 万吨，周环比去库 1.11 万吨。从月度角度来看，在供应收缩叠加下游逢低补库的背景下，电解铜去库的趋势较强，可持续关注月间正套策略。技术上，关注 8 万关口多空博弈。

建议月间正套

【沪锌】

今日沪锌主力期价震荡下行，跌破 5 日均线，沪锌合约小幅减仓。上游二季度 TC 加工费持续下降，炼厂收缩预期较强，下游 6 月镀锌板库存持续去化，供减需增背景下，库存持续去化预期较强。宏观冷却，期价跌破 5 日均线，短期强势格局不在，建议观望。

建议观望

【沪镍】

沪镍主力期价围绕 13.8 万一线震荡，在有色板块中表现强势。上周有色板块开始企稳回升，预计前期空头了结意愿将不断上升，进而推升镍价。周度不锈钢库存持续去库，这一定程度上也将提振镍价。产业层面，矿端现实溢价相对坚挺，下游不锈钢持续去库，整体边际利好镍价。

建议多单持有

1. 产业动态

铜

7 月 8 日 mysteel 统计，电解铜社库为 40.16 万吨，较 4 日累库 0.04 万吨，较 1 日去库 1.11 万吨。

锌

7 月 8 日 mysteel 统计，锌锭社库为 17.63 万吨，较 4 日累库 0.34 万吨，较 1 日累库 0.10 万吨。官网：www.baixinren.com

镍

7 月 8 日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍 2408 合约。金川电解主流升贴水+1000 元/吨，价格 138520 元/吨;俄罗斯镍主流升贴水-300 元/吨，价格 137220 元/吨;挪威镍主流升贴水+5100 元/吨，价格 142620 元/吨;镍豆主流升贴水-500 元/吨，价格 137020 元/吨。

2. 相关图表