利津沪铜反弹力度或有限 沪铝反弹高度值得关注

行情复盘

7月31日，沪铜期货主力合约收涨1.35%至74470.0元。

资金流向

7月31日收盘，沪铜期货资金整体流入4636.68万元。期货开户手续费加一分

背景分析

7月31日，SHFE仓单库存206695吨，增748吨:LME仓单库存239275吨，减125吨。

后市展望

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短期价格跟随宏观情绪波动，反弹力度或有限。

研报正文

【沪铜】

(1)美东时间7月31日周三，:美联储布，联邦基金利率的目标区间仍为5.25%到5.50%。至此，在始于2022年3月的本轮紧缩周期内，美联储已连续八次会议未加息。美国7月ADP就业人数增加12.2万人，低于预期和前值的15万人，同时为2月份以来最低水平。

(2)库存:7月31日，SHFE仓单库存206695吨，增748吨:LME仓单库存239275吨，减125吨。

(3)精废价差:7月31日，Mysteel精废价差1550，收窄177。目前价差在合理价差1437之上。

综述:宏观面，美联储继续保持高利率不变，但同时释放了9月可能降息的信号，美元指数下跌提振短期铜价，中期角度仍需观察经济数据变化，美国7月ADP就业数据继续走弱且低于预期，关注明晚非农数据公布。国内方面，近日国内政治局会议释放政策端利好信号，股市大幅反弹提振市场情绪。短期价格跟随宏观情绪波动，反弹力度或有限。

【沪铝】

美国ADP数据公布低于预期,联储纪要显示维持高利率,9月大概率降息降息落地前有色价格或持续承压。

基本面来看，几内亚铝土矿受雨季影响发运量明显下降，印尼铝土矿出口禁令放松短期内难以落地，现实上游原料供应紧缺格局延续，氧化铝现货报价挺立，中游冶炼生产保持高位但有产能天花板限制，下游淡季需求明显疲软，临近金九银十旺季需求有提振预期，外运出口需求表现较好，国内社会库存走增，市场情绪回暖之下铝价有望短期反弹，但反弹高度及持续性值得持续关注。