蓬莱玉米受成本支撑下方空间或有限

2024-08-02 2580

行情复盘

8月1日，玉米期货主力合约收跌0.21%至2337.0元。

持仓量变化

8月1日收盘，玉米期货持仓量：+4214手至630547手。

背景分析

深加工企业当前库存高位、利润受损，企业正值检修期，消费量下降;养殖端存栏降低，影响饲料企业生产积极性，饲料企业滚动补库为主，环比或有下滑。港口及企业库存水平同比处于偏高水平，库存提升空间有限。

后市展望

新作玉米长势良好，新麦上市产生部分替代，下游需求不佳，短期偏弱为主，但陈玉米供应边际递减，且受成本支撑，下方空间或有限，或伴有反弹。后期继续关注主产区玉米生长期天气情况。

研报正文

一、行情回顾与操作建议

玉米行情：

期货方面，1 日玉米主力 2409 合约小幅高后震荡走低，尾盘收阴，最高2356元/吨，最低 2330 元/吨，收盘报 2337 元/吨，较上一个交易日跌0.21%，指数总持仓增加 4214 手至 630547 手。现货方面，1 日锦州港二等玉米平舱价2390元/吨，较前日下跌 10 元/吨。

玉米点评：供应端，玉米主产区土壤墒情适宜，新作玉米生长状况较好。东北贸易商存粮成本增加，低价或惜售，市场供应量或环比下降。替代品方面，进口玉米拍卖增加市场粮源供应，另外，饲料企业继续采购华北新季小麦。

需求端，深加工企业当前库存高位、利润受损，企业正值检修期，消费量下降;养殖端存栏降低，影响饲料企业生产积极性，饲料企业滚动补库为主，环比或有下滑。港口及企业库存水平同比处于偏高水平，库存提升空间有限。

整体来看，新作玉米长势良好，新麦上市产生部分替代，下游需求不佳，短期偏弱为主，但陈玉米供应边际递减，且受成本支撑，下方空间或有限，或伴有反弹。后期继续关注主产区玉米生长期天气情况。

二、行业要闻

新季玉米播种以来，全国主产区气候总体正常，近期东北地区大部光温适宜，华北、黄淮农业干旱解除，利于玉米生长发育。据中国气象局预计，今年黑龙江、吉林、河北、河南、新疆等主产省玉米单产较上年产幅超过1.5%，其余主产省为平产年。

国内市场，贸易商挺价惜售，玉米市场供应偏紧，下游企业以按需采购为主。国际市场，美国大幅调增其玉米种植面积，巴西玉米收获进度创近 11 年来最快水平，国际玉米期货价格跌至近4 年低点。

南非政府的作物估算委员会(CEC)周五表示，2023/24 年度南非玉米产量将比上年减少 19%。CEC 发布的第六次夏季作物预测估计，2024 年玉米收成将达到 1333 万吨，略低于一个月前预测的 1340.5 万吨，也低于上年的1643万吨。其中供人类消费的白玉米产量估计为 634.8 万吨，主要用于饲料的黄玉米产量预计为 698.6 万吨。

布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，截至7 月24 日，2023/24年度阿根廷玉米收获进度为 86.6%，高于一周前的 79.2%，比去年同期提高18.2%。已收获玉米产量为 4,047 万吨，高于一周前的3,740 万吨。平均单产为6.49吨/公顷,低于一周前的 6.55 吨/公顷。交易所本周维持2023/24 年度阿根廷玉米产量预期不变，仍为 4,650 万吨，高于上年因干旱而严重减产的3,700万吨。

三、数据概览