奎文橡胶受以旧换新补贴政策提振 甲醇冲高回落反弹受阻

行情复盘

8月7日，橡胶期货主力合约收涨0.87%至15700.0元。

资金流向期货开户手续费加一分

8月7日收盘，橡胶期货资金整体流入1.18亿元。

期货市场

本周三国内沪胶期货 2501 合约呈现缩量增仓，震荡偏强，小幅收涨的走势，盘中期价重心小幅上移至15700 元/吨一线运行。收盘时期价小幅收涨 0.87%至 15700 元/吨。

后市展望

国内外天胶产区全面开割，季节性供应压力逐渐增大，叠加下游重卡销量同环比下滑。短期受国内货车以旧换新补贴政策提振，预计后市国内沪胶期货 2409 合约维持震荡企稳的走势。

研报正文

核心观点

【橡胶】

本周三国内沪胶期货 2501 合约呈现缩量增仓，震荡偏强，小幅收涨的走势，盘中期价重心小幅上移至15700 元/吨一线运行。收盘时期价小幅收涨 0.87%至 15700 元/吨。9-1 月差贴水幅度略微扩大至 1300 元/吨。

国内外天胶产区全面开割，季节性供应压力逐渐增大，叠加下游重卡销量同环比下滑。短期受国内货车以旧换新补贴政策提振，预计后市国内沪胶期货 2409 合约维持震荡企稳的走势。

【甲醇】

本周三国内甲醇期货 2409 合约呈现缩量减仓，冲高回落，反弹受阻，略微收低的走势，期价最高上涨至2478 元/吨一线，最低下探至 2453 元/吨，收盘时略微收低 0.41%至2459 元/吨。9-1月差贴水幅度小幅扩大至 46 元/吨。随着海外船货不断到港，国内港口甲醇库存持续攀升，累库压力凸显导致甲醇期价面临承压，预计后市甲醇期货 2409 合约继续反弹空间有限，维持震荡偏弱的走势。

【原油】

本周三国内原油期货 2409 合约呈现缩量增仓，震荡偏弱，小幅下跌的走势，期价最低下探至 550.7 元/桶，最高上涨至540.3元/桶，收盘时期价小幅收低 0.64%至 545.0 元/桶。美国非农就业数据意外走弱，叠加日本央行加息诱发日经指数大幅走低，偏空情绪蔓延诱发国内外原油期货价格大幅走低，预计后市国内原油期货2409合约价格维持震荡偏弱的走势。

1. 产业动态

橡胶

截至 2024 年 8 月 2 日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为27.28万吨，较上期减少 0.19 万吨，降幅 0.69%。天然橡胶青岛保税区区内库存为7.60 万吨，较上期增加了 0.21 万吨，增幅 2.85%。二者库存合计达34.88万吨，周环比略微增加 0.02 万吨，维持低位运行。

截止 2024 年 8 月 2 日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为56.5%，周环比小幅回升 2.50 个百分点，同比小幅下滑 2.40 个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为 79.20%，周环比略微回升 0.40 个百分点，同比大幅回升7.40个百分点。

2024 年 7 月中国汽车经销商库存预警指数为 59.4%，与去年同期相比上升了 1.6 个百分点，而与上月相比则下降了 2.9 个百分点。该指数高于荣枯线，表明汽车流通行业目前处于不景气状态。

2024 年 7 月份，我国重卡市场销售约 5.9 万辆左右，环比6 月份下降17%，比上年同期的 6.13 万辆下滑 4%，减少了约 2000 辆。5.9 万辆放在最近八年来看，仅高于 2022 年 7 月(4.52 万辆)，低于其他年份的7 月份销量。累计来看，2024 年 1-7 月，我国重卡市场销售各类车型约56.34 万辆，比上年同期上涨 2%，净增加近 1.4 万辆，累计增速较 1-6 月进一步缩窄。

甲醇

截至 2024 年 8 月 2 日当周，国内甲醇平均开工率维持在70.46%，周环比小幅增加 4.15%，月环比小幅下降 1.11%。受此影响，我国甲醇周度产量均值达 161.82 万吨，周环比大幅增加 9.18 万吨，较去年同期161.62 万吨，略微增加 0.20 万吨。

截止 2024 年 8 月 2 日当周，国内甲醛开工率维持在28.03%，周环比略微减少 0.26%。同时二甲醚方面，开工率维持在 14.91%，周环比小幅回落1.45%。醋酸开工率维持在 97.04%，周环比略微回升 0.49%。MTBE 开工率维持在44.01%，周环比大幅回落 6.02%。截止 2024 年 8 月 2 日当周，国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在 65.52%，周环比大幅回升 7.53%。截止2024 年8 月2日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为 144 元/吨，周环比大幅回升79 元/吨。

截止 2024 年 8 月 2 日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在80.83 万吨，周环比小幅减少 3.29 万吨，月环比大幅增加12.15 万吨，较去年同期小幅增加 6.56 万吨。其中华东港口甲醇库存达55.90 万吨，周环比小幅减少 4.80 万吨，华南港口甲醇库存达 24.93 万吨，周环比小幅增加1.51万吨。

截至 2024 年 8 月 1 日当周，我国内陆甲醇库存合计达40.03 万吨，周环比小幅增加 2.24 万吨，月环比小幅增加 2.45 万吨，较年初小幅下降3.20万吨。

原油

2024 年 8 月 2 日，美国石油活跃钻井平台数量增加至482 座，周环比小幅增加 0 座，较去年底回落 47 座。美国原油日均产量1330 万桶，周环比持平，同比增加 100 万桶/日。

截至 2024 年 7 月 26 日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.08146 亿桶，比前一周下降 275 万桶;美国商业原油库存量4.33049亿桶，比前一周下降 344 万桶。美国商业石油库存总量下降244 万桶。美国炼厂加工总量平均每天 1615 万桶，比前一周减少 25.8 万桶;炼油厂开工率90.1%，比前一周下降 1.5 个百分点。

上周美国原油进口量平均每天695.3 万桶，比前一周增长 8.2 万桶，成品油日均进口量 223.1 桶，比前一周增长25.5 万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存 2985 万桶，减少110.6万桶。过去的一周，美国石油战略储备 3.75097 亿桶，增加了69 万桶。

截至 2024 年 7 月 30 日，WTI 原油非商业净多持仓量平均维持在245493张，周环比大幅减少 30505 张，较 6 月均值 240571 张小幅增加4922 张，增幅达2%。与此同时，截至 2024 年 7 月 30 日，Brent 原油期货净多持仓量维持在70097张，周环比大幅减少 73663 张，较 6 月均值 100924 张大幅回落30827张，降幅达 30.54%。总体来看，WTI 原油期货市场净多头寸月环比大幅增加，而Brent原油期货市场的净多头寸月环比也大幅减少。

2. 现货价格表

3. 相关图表