凤泉沪锌矿端延续偏紧格局 沪锡下游谨慎观望心态加重

行情复盘

7月24日，沪锌期货主力合约收跌0.90%至23040.0元。

持仓量变化

7月24日收盘，沪锌期货持仓量：-839手至94993手。

背景分析

宏观面，美国6月成屋销售总数年化389万户，预期400万户，前值411万户，经济数据表现不佳，风险情绪较弱。

后市展望

下游7月处在传统需求淡季，订单依旧偏弱，下游开工率相对偏低。近期锌价下跌，下游逢低点价采买，库存录得下降。预计锌价宽幅调整。

研报正文

期货开户手续费加一分

【沪锌】

行业消息

1.美国6月成屋销售总数年化389万户，预期400万户，前值411万户。因房价中值创历史新高。

观点总结

宏观面，美国6月成屋销售总数年化389万户，预期400万户，前值411万户，经济数据表现不佳，风险情绪较弱。

基本面，锌矿端延续偏紧格局，加工费TC降至低位，原料紧张缓慢传导至冶炼端;冶炼端预计7月产量下降，主因冶炼厂因原料紧缺和常规检修带来一定量的减产，目前冶炼厂原料紧张的压力上升，预计产量下降明显。

下游7月处在传统需求淡季，订单依旧偏弱，下游开工率相对偏低。近期锌价下跌，下游逢低点价采买，库存录得下降。预计锌价宽幅调整。技术面，沪锌持仓持稳，空头氛围下降，关注MA5压力。操作上，建议短线轻仓做空，注意把握节奏。

【沪锡】

行业消息

1.美国6月成屋销售总数年化389万户，预期400万户，前值411万户。因房价中值创历史新高。

2.上周五，刚果(金)南基伍省政府下令暂停该地区采矿活动，并要求矿企和作业者离开采矿点。

观点总结

宏观面，美国6月成屋销售总数年化389万户，预期400万户，前值411万户，经济数据表现不佳，风险情绪较弱。基本面上，供给端，缅甸锡矿库存供应增加，但生产依旧受限;

冶炼端，7月云南地区大部分冶炼企业预计将维持正常生产;江西地区多数企业计划继续正常生产;广西有企业停产检修，因此整体产量增长相对限制。国内进口窗口仍关闭，进口锡锭暂时未能补充国内市场。

需求端，多数下游焊料企业表示，在消费淡季的大背景下，预计订单量还将继续呈现小幅衰减的趋势;且库存处在高位，使得下游谨慎观望心态加重，以按需采购为主。操作上建议，SN2408合约空头轻仓持有，区间参考245000-255000。