行情复盘
7月25日,生猪期货主力合约收跌0.54%至18585.0元。
持仓量变化
7月25日收盘,生猪期货持仓量:-3031手至55701手。
背景分析
供应端来看,三、四季度供应量有望持续减少;需求端来看,三季度需求环比二季度稳中略好,四季度需求增量明显,整体供需愈演愈紧。
后市展望
生猪存栏创近4年新低,认为产能去化比较到位,体重弥补不了;②季节性来看,需求环比会逐渐好转。整体来看,空头空的是涨幅不及预期,多头多的是上涨趋势。
研报正文
【市场动态】
1、市场看涨情绪转强,猪价易涨难跌;
2、天气较热猪增重慢叠加前期压栏猪逐渐出栏,生猪出栏体重持续下降;
3、主力合约(LH2409)今日减仓3031手,持仓量5.57万手,最高价18660元/ 吨,最低价18455元/吨,收盘于18585元/吨。
【基本面分析】
1、供应端来看,三、四季度供应量有望持续减少;需求端来看,三季度需求环比二季度稳中略好,四季度需求增量明显,整体供需愈演愈紧;
2、肥标价差走阔和现货表现出得较强韧性,或刺激养殖端逐渐停止降重;
3、市场多空逻辑:空头:①产能虽有去化,但体重处于历史高位,能弥补部分产能缺口;②消费替代的发生进一步削弱需求对猪价的支撑;多头:①生猪存栏创近4年新低,认为产能去化比较到位,体重弥补不了;②季节性来看,需求环比会逐渐好转。整体来看,空头空的是涨幅不及预期,多头多的是上涨趋势。
【策略建议】
1、观点:震荡偏强;
2、核心逻辑:
1)8月生猪出栏量暂看不到大的增量,生猪供需或仍维持紧平衡的状态;
2)现下生猪出栏体重已有所下降,利好后市;
3)进入8月后临近中秋国庆,消费端或逐渐好转。
一、行情概览
二、重点数据追踪
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