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石首市场情绪有所转好 沪铜价格止跌回升

2024-07-29 2391

行情复盘

7月26日,沪铜期货主力合约收涨0.58%至74150.0元。

持仓量变化

7月26日收盘,沪铜期货持仓量:-2346手至178280手。

背景分析

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宏观方面,国内发改委财政部安排 3000 亿元超长期特别国债资金支持设备更新和消费品以旧换新,LPR 调降 10bp,央行开展2000 亿MLF,利率下调20BP。海外方面,欧洲和美国制造业 PMI 偏弱,美国二季度GDP 环比2.8%,高于预期,6 月 PCE 持续降温。

后市展望

上周周初市场对海外衰退预期上行,铜价下跌。周尾公布美国二季度 GDP 增速超预期,且国内央行降息,市场情绪有所转好,铜价止跌。临近海内外重要会议,政策预期有所上行,虽基本面无明显改善,但短期铜价可能触底小幅反弹。

研报正文

供需方面,铜精矿 TC 周内继续有小幅回升。国内主要精铜杆企业周度开工率环比上升 5.35%,升至 78.22%,再生铜杆开工环比回落3.56%,再生铜杆开工继续走差,有利于精铜消费。铜价下行后消费环比改善,但终端订单受看跌情绪影响仍一般。库存方面,截至 7 月25 日,3 大交易所及上海保税区铜库存约为 64.3 万吨,周环比减 0.8 万吨。

宏观方面,国内发改委财政部安排 3000 亿元超长期特别国债资金支持设备更新和消费品以旧换新,LPR 调降 10bp,央行开展2000 亿MLF,利率下调20BP。海外方面,欧洲和美国制造业 PMI 偏弱,美国二季度GDP 环比2.8%,高于预期,6 月 PCE 持续降温。

总的来看,上周周初市场对海外衰退预期上行,铜价下跌。周尾公布美国二季度 GDP 增速超预期,且国内央行降息,市场情绪有所转好,铜价止跌。临近海内外重要会议,政策预期有所上行,虽基本面无明显改善,但短期铜价可能触底小幅反弹。

一、行情回顾

上周沪铜主力合约收于 74150 元/吨,较前一周 76580 元/吨,跌幅约3.2%。

市场情绪有所转好 沪铜价格止跌回升

市场情绪有所转好 沪铜价格止跌回升

二、消息面

1.宏观消息:

美国第二季度实际 GDP 数据超预期,环比增速为 2.8%,显著高于预期的2.0%和前值1.4%,消费和非住宅投资是其主要驱动力

欧元区 7 月制造业 PMI 初值录得 45.6,为 7 个月低位,预期46.1,前值45.8;服务业PMI 初值录得 51.9,为 4 个月低位,预期 53,前值 52.8;综合PMI 初值录得50.1,为5个月低位,预期 51.1,前值 50.9。

据 CME“美联储观察”:美联储 8 月维持利率不变的概率为93.3%,降息25个基点的概率为 6.7%。美联储到 9 月维持利率不变的概率为 0%,累计降息25 个基点的概率为88.6%,累计降息 50 个基点的概率为 11%,累计降息 75 个基点的概率为0.3%。

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2024 年 7 月 22 日,央行发布信息,为进一步加强逆周期调节,加大金融支持实体经济力度,即日起,公开市场 7 天期逆回购操作利率由此前的 1.80%调整为1.70%。1年期LPR为 3.35%,5 年期以上 LPR 为 3.85%。以上 LPR 在下一次发布LPR 之前有效。

7 月 25 日,《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》对外发布。文件提出,统筹安排 3000 亿元左右超长期特别国债资金,加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。

2.供需消息:

上周 Mysteel 标准干净铜精矿 TC 周指数为 9.3 美元/干吨,较上周+2.3 美元/干吨。Mysteel 干净铜精矿 TC 日指数为 9.1-9.5 美元/干吨,Mysteel 干净铜精矿现货价2280-2352美元/干吨,周均价 2314 美元/干吨,较上周跌 125 美元/干吨。

7 月 25 日国内市场电解铜现货库 36.14 万吨,较 18 日降1.13 万吨,较22 日增0.03万吨; 上海库存 24.30 万吨,较 18 日增 0.19 万吨,较 22 日增0.60 万吨;广东库存7.16万吨,较 18 日降 0.45 万吨,较 22 日降 0.14 万吨; 江苏库存4.23 万吨,较18 日降0.88万吨,较 22 日降 0.35 万吨。国内电解铜社会库存微幅增加,其中上海市场贡献主要增幅,江苏、广东市场继续表现去库。主因周内虽铜价下挫走跌,但下游畏跌情绪有所显现,消费增加并不明显,且上海市场进口铜到货较多,库存因此增加明显。

7 月 25 日上海、广东两地保税区铜现货库存累计 7.91 万吨,较18 日降1.2万吨,较22 日降 0.59 万吨; 上海保税区 7.55 万吨,较 18 日降 1.10 万吨,较22 日降0.52万吨;广东保税区 0.36 万吨,较 18 日降 0.1 万吨,较 22 日降 0.07 万吨

外媒 7 月 26 日消息,印尼铜矿商 Amman Mineral Nusantara 周四表示,该公司已从政府取得铜精矿出口许可,获得了 53.4 万干吨截止 12 月 31 日的出口配额。在完成冶炼厂建设后,该公司获得了出口许可,预计将于 2024 年四季度产出首批电解铜。

来源:财达期货

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