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石峰豆粕油厂累库压力不改 白糖供应过剩预期较强

2024-08-07 2768

行情复盘

8月6日,豆粕期货主力合约收跌1.69%至3023.0元。

持仓量变化

8月6日收盘,豆粕期货持仓量:-43184手至1103100手。

背景分析

美豆作物评级好于预期,生长优良率高位,显示出美豆生长状况良好,提振美豆产量前景,不过大豆 8 月进入关键生长期,交易商密切关注美国天气预报,美豆和南美大豆产量增加预期下,全球大豆供需格局日趋宽松,这也将成为制约天气题材发挥空间的重要因素。

后市展望

油厂累库压力不改,养殖需求难以化解庞大供应压力,在油厂催提货影响下,下游被动点价,饲料企业物理库存天数被动抬升,下游采购持续谨慎,预计豆粕震荡偏空,关注美豆产区天气及大豆到港情况。

研报正文

【豆粕】

美豆作物评级好于预期,生长优良率高位,显示出美豆生长状况良好,提振美豆产量前景,不过大豆 8 月进入关键生长期,交易商密切关注美国天气预报,美豆和南美大豆产量增加预期下,全球大豆供需格局日趋宽松,这也将成为制约天气题材发挥空间的重要因素。

国内7月大豆港高达 1200 万吨,8 月预估 1100 万吨,供应十分宽松,油厂累库压力不改,养殖需求难以化解庞大供应压力,在油厂催提货影响下,下游被动点价,饲料企业物理库存天数被动抬升,下游采购持续谨慎,预计豆粕震荡偏空,关注美豆产区天气及大豆到港情况。

橡胶

沪胶短暂调整后,有望回到震荡上行的格局中,当前海外产区供应放量有限,原料表现坚挺,国内现货资源相对有限。终端提振稍显不足,处于年中淡季的汽车产销数据弱化,但汽车以旧换新补贴将可能带来百万辆级的增量。

今年全球供需平衡有望出现拐点,海外出口市场表现强劲将带动轮胎行业高景气;海运费高昂及船期拉长导致海外船货到港相对同期偏少,港口去库状态有望维持;目前天然橡胶现货市场报价较为稳定,高温降雨也给生产带来不利影响,国内天然橡胶主流成本是14500。橡胶自身供需面呈现偏多色彩,金融市场动荡可能刺激资金将商品期货视为对冲避险工具,胶价有进一步上行基础。

白糖

内外盘糖价延续下行走势,ICE 糖价跌破18 美分整数位。供应预期增加带来压力,尽管国内工业库存偏低对糖价有一定支撑,但未来进口糖到港将缓解供应偏紧局面。国内加工糖厂报价下调并积极促销。

当前全球食糖处于增产周期中,糖料的种植和生产收益依然远高于其他竞争作物,供应过剩的预期较强。近期一些偏空的数据更令ICE原糖承压:截至 6 月下半月,巴西累计产糖 1420 万吨,同比增幅达15.70%,环比增速还在扩大;印度糖商呼吁政府准许出口300 万吨的剩部分以改善财务状况;泰国新榨季产量可能超 1200 万吨从而成为增产的主要来源。

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国内方面:国产糖销售进度有所放缓,预计 7-8 月国内到港食糖数量显著增加,三季度进口量将在 140 万吨以上,市场面临进口糖冲击。进口放量叠加国内销售放缓,郑糖后市仍面临较重压力。

鸡蛋

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即将进入季节性消费旺季,上旬受高温高湿影响,需求变化不大,贸易商仍将保持低库存,而中下旬随着出伏,储存压力得到缓解,9月开学季和中秋节临近,学校、食品企业和贸易商均有补库需求增加预期,市场需求由弱转强。预计本月现货震荡偏强。短期来看盘面价格震荡运行。

来源:浙江新世纪期货

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