衡山沥青终端项目施工受阻 业者提货积极性欠佳

研报正文

一、行情回顾

沥青 2409 主力合约今日收出了一颗上影线 6 个点，下影线 5 个点，实体 20 个点的阳线，开盘价：3633，收盘价：3653，最高价：3659，最低价：3628，较上一交易日收盘涨 3 个点，涨幅0.08%。

二、消息面情况

1、美国 EIA 库存报告周度略偏空，因石油总库存小幅增加。美国原油商业库存下滑340 万桶，其中库欣库存下滑 70 万桶，美国汽油库存下滑 200 万桶，馏分油库存增加 490 万桶，不包括SPR 在内的石油总库存周度小幅增加 250 万桶。美国原油产量周度增加 10 万桶/日至 1330 万桶/日，美国炼厂开工率提升1.9%至95.4%。美国石油表需周度略降 30 万桶/日至 2070 万桶/日，汽油和馏分油表需均略降。当周美国石油净进口周度增加，调整项亦增加，这是累库的主要原因。

2、EIA 数据显示，国庆假期如期提振了汽油和航空燃油的需求。航空燃油需求的四周季节性平均值已升至2019 年以来的最高水平继续成为亮点。与此同时汽油需求也有所上升四周均值达到2021 年以来的最高季节性水平。

3、中东成品油贸易中心富查伊拉港口数据显示，截至 7 月 10 日当周，该港口库存总量为1831.8万桶，增加 177.8 万桶，周环比增长 10.7%。库存走势显示，轻馏分油、中馏分油和重渣油这三种馏分库存都出现了上涨。

三、基本面情况

供给方面，截至 7 月 9 日，国内沥青 81 家企业产能利用率为 25.2%，环比增加0.6%。主要是西北以及华东地区个别炼厂稳定生产，带动产能利用率增加。根据隆众对 96 家企业跟踪，2024 年7 月国内沥青总计划排产量为 209 万吨，环比下降 7.2 万吨，降幅 3.33%，同比去年 7 月实际产量下降 75.1 万吨，降幅26.4%。7月排产计划环比和同比仍下滑，继续关注供应端变化。

库存端，截止 2024 年 7 月 9 日，国内沥青 104 家社会库库存共计 281.2 万吨，环比减少1.0%;国内54家沥青样本厂库库存共计 114.5 万吨，环比减少 1.6%。继续关注库存端变化。

需求端来看，截至 7 月 9 日，国内沥青 54 家企业厂家样本出货量共 38.4 万吨，环比下降6.1%，其中山东出货量减少明显。近期山东地区受降雨因素影响，下游终端项目施工受阻，业者提货积极性欠佳，加之目前区内炼厂供应低位，出货情况相对偏弱;华北等地开工虽然顺利进行，刚需为主。继续关注需求端变化。

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整体来看，本期沥青企业产能利用率环比增加，供应量仍属偏低水平，出货量环比出现下降，当前需求仍然偏弱，但因临近需求旺季，沥青存在季节性需求改善的预期，短期沥青维持震荡运行走势。后期继续关注原油价格走势以及供需面的变化情况。

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