君山降息周期开启！英国央行突然宣布降息25个基点

“央行超级周”迎来收官战。

北京时间8月1日晚间，英国央行宣布，降息25个基点至5.00%。英国央行表示，货币政策委员会（MPC）5人投票支持降息，4人投票支持维持利率不变。这是2020年3月以来英国央行的首次降息，符合市场预期。期货开户手续费加一分

英国央行宣布降息后，市场焦点转向英国央行的下一次降息。交易员增加对英国央行降息的押注，预计2024年将再降35个基点。货币市场预计，英国央行在九月份降息25个基点的概率约为50%。有分析人士称，预计英国央行的下次降息将在11月的议息会议上，预计到2024年年底利率将降至4.75%，2025年年底将达到3.75%。

当前，英国央行实施降息的理由非常充分。英国CPI增速已从2022年的峰值11%回落至英国央行政策目标附近，在全球主要发达经济体中处于较低水平。2024年5—6月，英国通胀连续两个月稳定在英国央行2%的年化目标。在英国央行宣布降息25个基点后，英国财政大臣蕾切尔·里夫斯表示，英国央行降息是“受欢迎的消息”。

英国宣布降息

北京时间8月1日晚间，据英国央行官网消息，在2024年7月31日结束的议息会议上，英国货币政策委员会以5：4的多数票通过了将银行利率降低0.25个百分点至5%的议案。

这是2020年3月以来英国央行的首次降息。自2023年8月以来，英国央行一直将利率维持在5.25%的历史高位。

英国央行的降息行动符合预期，在宣布降息前夕，交易员认为英国央行今天晚些时候降息25个基点的概率约为60%。

英国央行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）在货币政策声明中表示，通胀压力的缓和已经足以令央行在今天降息。但他警告称，不要“过快或过多”降息。

英国央行副行长拉姆斯登表示，“我们将关注银行在降息后如何调整活期和定期存款利率。”

英国央行表示，通胀风险将“在整个预测期内保持上行趋势”，将密切关注通胀持续的风险。政策将在“足够长的时间内”维持限制性。

会议纪要显示，英国央行可能只会缓慢降息，且未具体指明利率可能稳定在何处，也未指明降息所需的速度。

英国央行对未来的利率路径表现出谨慎态度，会议纪要补充称，央行将“在每次会议上决定合适的货币政策限制程度”。

在今晚公布的经济展望中，英国央行预计，2024年英国GDP增长1.25%（5月预测为0.5%），2025年增长1%（5月预测为1%），2026年增长1.25%（5月预测为1.25%）。

同时，英国央行表示，根据市场利率和模型预测，预计一年后英国的通胀率为2.4%（5月预测为2.6%），预计两年后的通胀率为1.7%（5月预测为1.9%），预计三年后的通胀率为1.5%（5月预测为1.6%）。

英国央行预计，英国失业率将在2026年达到4.8%的峰值。

降息周期开启

英国央行宣布降息后，英镑兑美元汇率短线走低，现报1.2781；英国10年期国债收益率短线小幅走低，现报3.9615%。

TJM欧洲公司高级外汇销售员Neil Jones表示，英国央行的货币政策前景表明其对进一步降息持谨慎态度，这应该意味着英镑会有一个积极的基调，而下行空间有限。

英国央行宣布降息后，市场焦点转向英国央行的下一次降息。交易员增加对英国央行降息的押注，预计2024年将再降35个基点。货币市场预计，英国央行在九月份降息25个基点的概率约为50%。

Bloomberg Economic分析师Dan Hanson and Ana Andrade称，预计英国央行的下次降息将在今年11月的议息会议上，预计到2024年年底利率将降至4.75%，2025年年底将达到3.75%。

美世咨询欧洲经济和动态资产配置主管Julius Bendikas表示，英国央行降息25个基点的决定令人意外，特别是考虑到工资增速加快的问题。预计2024年还会有1到2次降息，2025年还会有更多降息。英国经济已经正常化，利率也应该正常化。

需要指出的是，8月降息使得英国央行在放松政策方面领先于美联储，但落后于欧洲央行。欧洲央行在6月首次降息，尽管本月暂停降息，但称9月的降息空间“十分广阔”。美联储料将等到9月才降息。

英国央行降息的底气

当前，英国央行降息的理由非常充分。首先是，英国CPI增速已从2022年的峰值11%回落至英国央行政策目标附近，在全球主要发达经济体中处于较低水平。

另外，英国央行持续高企的基准利率已经对英国的投资产生压制作用，英国工商业都希望央行尽快下调利率，减少企业的经营成本。

英国央行首席经济学家Huw Pill 7月曾表示，投资者的注意力不仅仅聚焦通胀情况，也开始更关注包括薪资增长在内的更广泛经济指标。数据显示，截至5月的前三个月内，英国薪资增长放缓，失业率升至4.4%，略高于预期。

Abrdn的经济学家Sree Kochugovindan表示，劳动力市场的变化已足以推动英国降息。

在英国央行宣布降息25个基点后，英国财政大臣蕾切尔·里夫斯（Rachel Reeves）表示，英国央行降息是“受欢迎的消息”。

上任不到一个月的新任英国首相斯塔默和财政大臣里夫斯，此前承诺促进英国经济增长，改善疲软的公共服务，而降息将有助于刺激经济增长，降低偿债成本，让政府有更多资金用于优先支出。

但在今晚宣布降息后，有分析机构提示称，不要指望英国央行下个月会再次降息。因为英国央行暗示，在放松货币政策方面将谨慎行事，让官员们有时间确保通胀得到坚定遏制。

英国国家经济和社会研究所的助理经济学家Monica George Michail指出，虽然英国劳动力市场降温和通胀保持在目标水平，为央行降息打开了空间，但持续的高工资增长，加上持续的潜在通胀，意味着英国央行在接下来的议息会议上可能仍将保持谨慎。

英国国家统计局最新公布的数据显示，今年3—5月份，英国雇员的薪资上涨同比为5.7%，远高于同期的通胀水平。除去通胀因素，在此期间，英国雇员的实际工资上涨幅度达2.2%，是过去一年来的最高水平。

安德鲁·贝利此前多次表示，需要警惕工资上涨引发的通胀。英国现有的工资上涨动力不得不促使央行警惕。

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（文章来源：券商中国）