蓝山沪镍供给过剩格局不变 价格回归基本面成本支撑

7月24日沪镍价格最新行情：今日盘中最高触及129310元/吨，最低下探127880元/吨；截止发稿，沪镍主力现报128610元/吨，涨幅0.26%。

行情回顾：

7月23日，沪镍期货主力合约收跌0.76%至127980.0元，当日最高价报129200.0元，最低价报127700.0元，持仓量：-3837手至123893手。

截至下午15:00收盘，沪镍期货资金整体流出9405.89万元。

机构观点：

金瑞期货：宏观方面，美联储8月维持利率不变的概率为97.4%，到9月维持利率不变的概率为3.9%，累计降息25个基点的概率为93.6%。现货方面，镍生铁成交活跃，价格偏强运行，不锈钢厂减产程度不及预期，头部企业仍有采购需求。印尼方面仍大量进口菲矿以弥补当地缺口，镍矿宽松仍需等待RKAB审批更进一步，镍价成本支撑仍强。长期来看，镍供给过剩格局不变，纯镍库存持续累积以及印尼镍原料偏紧将逐步缓解，价格将回归基本面成本支撑位附近运行，下游需求疲软现实正交易到价格上，短期宏观反复及成本支撑下预计沪镍【125000,140000】元/吨高位震荡。

铜冠金源期货：基本面方面，印尼红土镍矿内贸价格持续攀升，资源扰动延续，6月镍铁进口69.4万吨，虽维持增长，但增速依然偏低，印尼回流资源仍处于低位。硫酸镍价格相对稳定，高镍三元排产明显扩张。纯镍偏空格局延续，出口窗口持续打开，传统消费与新能源消费分化。镍价下跌后升贴水有所回升，市场才买略有修复，后期关注一体化电积镍成本利润，预期价格震荡运行。

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