娄底苯乙烯供需有走弱预期 港口阶段性小幅累库

研报正文

行情回顾及后市展望

纯苯&苯乙烯：现货报价，华东纯苯 8740(60)元 /吨，东北亚乙烯 857(0)美元/吨，华东苯乙烯 9695(0)元/吨。下游方面，华东 EPS 10750(0)元/吨，ABS 12300 (0)元/吨，PS-GPPS 10000(0)元/吨。

期货方面，EB 主力合约收盘价 9416 元/吨，较上一个交易日上涨 1.44%，基差 279(0)元/吨。昨日苯乙烯价格小幅冲高，但整体仍处于震荡。

基本面来看，上周月底交割结束纯苯价格逐渐回落，原油价格坚挺，BZN 维持三年同期中性水平，对于苯乙烯支撑有所转弱。

供应端，上周苯乙烯产量 28.91 万吨，环比减少-1.06 万吨，产能利用率 66.38%，环比下降-2.44%。

装置方面，山东一套装置停车，华南一套装置负荷下降，苯乙烯-纯苯价差走阔利润修复非一体化开始有盈利，在此情况下后续开工负荷有提升可能。需求端，苯乙烯下游 3S 装置负荷有所分化，EPS、ABS 负荷小幅回升，PS 环比下降。

总体来说，我们认为纯苯端估值偏高，后市存在供需走弱预期，港口阶段性小幅累库，因此成本端对于苯乙烯支撑有所转弱，苯乙烯自身供需同样存在走弱预期，但是目前利润水平尚低，供应回归有限，整体供需矛盾不大，预计偏向震荡节奏为主。

风险因素：宏观因素扰动，原料价格大幅波动;供应端意外性检修;下游开工超预期回落。

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