娄星供应过剩叠加显性库存高位 沪铜价格仍承压运行

行情复盘

7月30日，沪铜期货主力合约收跌1.25%至73420.0元。

资金流向

7月30日收盘，沪铜期货资金整体流入7607.60万元。

背景分析

宏观方面，IFM下调2024年度美国经济增速预期，海外主要经济体制造业PMI相继走弱，需求端延续疲弱态势。

后市展望

供需宽松背景下，此次以旧换新政策对市场情绪有提振作用，但能否成为铜价转折的拐点，仍需留意后续政策落地情况。铜价或将延续弱势，震荡寻底，短线上沪铜主力合约可尝试逢高轻仓试空。

研报正文

【策略分析】

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今日沪铜开盘价格大幅下行，午后跌幅有所收窄，预计后市铜价震荡偏弱。据SMM了解， Codelco表示2024年上半年，该公司铜产量同比下降8.4%，为58万吨，并预计今年铜产量有望高于2023年的132.5万吨，达到139万吨。

当下市场对铜的交易逻辑已从此前围绕降息刺激经济复苏进而带动铜需求，转向交易未来经济增速放缓。宏观方面，IFM下调2024年度美国经济增速预期，海外主要经济体制造业PMI相继走弱，需求端延续疲弱态势。

国内尽管矿端供给仍在扰动市场，但全球供应过剩叠加显性库存高位，国内铜价依旧承压运行，三中全会政策利好不及预期，上周发改委印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，需要注意的是，供需宽松背景下，此次以旧换新政策对市场情绪有提振作用，但能否成为铜价转折的拐点，仍需留意后续政策落地情况。铜价或将延续弱势，震荡寻底，短线上沪铜主力合约可尝试逢高轻仓试空。

【期现行情】

期货方面：沪铜今日震荡上行，报收于73420元/吨，前二十名多单量120,261 手，空单量 113,315手。

现货方面：今日华东现货升贴水-30元/吨，华南现货升贴水-25元/吨。LME现货结算价8906/吨，贴水-126美元/吨。

成本方面：截至7月26日最新数据显示，现货粗炼费(TC)9美元/干吨，现货精炼费(RC)0.9 美分/磅。

库存方面：截至7月30日，SHFE阴极铜库存20.5万吨，和上一个交易日相比，涨跌-0.13万吨。