从化铁矿石产业链负反馈预期仍存 螺纹钢淡季需求延续疲弱态势

行情复盘

7月24日，铁矿石期货主力合约收跌1.65%至775.5元。

持仓量变化

7月24日收盘，铁矿石期货持仓量：-6823手至310443手。

背景分析

供应端，全球铁矿发运反弹，巴西发运下降相对明显。国内到港量高位回落，短期或仍有下降空间，港口库存继续处于高位，压港船只数量有所增多。

后市展望

终端需求弱稳，钢厂盈利收缩，铁水基本见顶，产业链负反馈预期仍存，政策短期亦未出现超预期刺激，市场情绪降温。整体来看，铁矿港口库存压力较大，供需存在转弱预期，预计盘面震荡偏弱。

研报正文

【铁矿石】

7月15日-7月21日中国47港到港总量2572.6万吨，环比减少336.0万吨;中国45港到港总量2376.2万吨，环比减少489.4万吨;北方六港到港总量为1233.5万吨，环比减少335.4万吨。

评：铁矿盘面大幅走弱，基差维持低位。供应端，全球铁矿发运反弹，巴西发运下降相对明显。国内到港量高位回落，短期或仍有下降空间，港口库存继续处于高位，压港船只数量有所增多。

需求端，终端需求弱稳，钢厂盈利收缩，铁水基本见顶，产业链负反馈预期仍存，政策短期亦未出现超预期刺激，市场情绪降温。整体来看，铁矿港口库存压力较大，供需存在转弱预期，预计盘面震荡偏弱。

【螺纹钢】

7月23日，国内钢材市场价格弱势下跌，唐山迁安普方坯资源出厂含税下调30报3230元/吨。8家钢厂下调建筑钢材出厂价20-60元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3502元/吨，较上个交易日下跌34元/吨。

评：7月以来，237家主流贸易商建筑钢材日均成交量约12万吨，较上月基本持平，淡季需求延续疲弱态势。近期厂商以降价去库存为主，钢铁行业盈利继续下滑，预期钢厂减产范围扩大，进而打压原燃料价格。综合来看，短期钢市供需双弱，成本支撑下移，钢价或震荡偏弱运行。

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【棕榈油】

据Mysteel调研显示，截至2024年7月19日(第29周)，全国重点地区棕榈油商业库存47.891万吨，环比上周减少3.68万吨，减幅7.13%;同比去年70.35万吨减少22.46万吨，减幅31.92%。贸易商24度棕榈油基差报价，其中天津国标24度09+200元/吨，江苏09+100元/吨，广东09+50元/吨。

评：调查公司数据显示，马来西亚棕榈油7月前二十日出口数据大增，叠加全国重点地区棕榈油商业库存环比下降，提振价格。但是豆棕价差将会抑制棕榈油需求，以及7月前20日马来西亚棕榈油单产增加18.47%，出油率减少0.1%，产量增加17.83%。短期高位震荡为主，建议做多豆棕价差。关注点：棕榈油进口利润及国内买船数量、棕榈油月度到港、产地供需情况、国内库存及成交清淡的形式是否会继续延续。

【甲醇】

西北地区甲醇样本生产企业签单量7.05万吨，周增加0.72万吨;江苏太仓甲醇市场价2505元/吨，上升2元/吨;甲醇开工75.39%，周下降3.04%;中天合创360万吨/年、晋煤华昱120万吨/年甲醇装置预期本周检修结束;下游总产能利用率55.89%，周下降0.62%;中国甲醇港口样本库存98.09万吨，周上升5.75万吨;甲醇样本生产企业库存40.23万吨，周上升3.28万吨。

评：成本端煤炭价格预期较稳，国内甲醇开工下降，下游开工下降，江苏主流库区外轮集中供应补充下大幅累库，本周港口预期累库。西北甲醇市场部分主力企业竞拍交投氛围好转，成交顺畅，竞拍价格小幅上推，沿海甲醇市场基差坚挺，成交一般。预计甲醇09合约短期震荡偏弱，上方压力2515一线，建议观望或短线做空。