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廉江沪铜宏观悲观预期仍在持续发酵 沪铝现货库存再度抬升

2024-08-06 4258

行情复盘

8月5日,沪铜期货主力合约收跌2.34%至72210.0元。

持仓量变化

8月5日收盘,沪铜期货持仓量:-499手至182229手。

背景分析

国内方面,刺激政策仍在加码,政治局会议政策基调仍保持积极,财政政策将进一步加码,但政策加码力度以及利多政策兑现仍需等待。

后市展望

海内外交易所库存仍有一定压力,国内现货库存趋势向下,但仍维持在偏高水平。综合而言,宏观悲观预期仍在持续发酵,风险资产全线走弱,铜价跌势或将延续。

研报正文

【沪铜】

上一交易日SMM铜现货价报72960元/吨,相较前值下跌380元/吨。期货方面,昨日铜价早盘震荡下跌,夜盘大幅低开随后低位运行。海外宏观方面,市场对海外衰退预期快速强化,引发全球金融市场抛售潮,商品、股市等全线下跌,美元指数回落至103下方。

国内方面,刺激政策仍在加码,政治局会议政策基调仍保持积极,财政政策将进一步加码,但政策加码力度以及利多政策兑现仍需等待。供给方面,矿端供给仍是主要因素,扰动事件不断,智利重要铜矿薪资谈判再度增强了不确定性。期货开户手续费加一分

现货加工费阶段性见顶,且仍位于低位,而三季度长单加工费较一季度显著下滑。国内冶炼企业利润继续受压缩,供给偏紧格局未变。下游需求方面,现实需求仍表现一般。

库存方面,海内外交易所库存仍有一定压力,国内现货库存趋势向下,但仍维持在偏高水平。综合而言,宏观悲观预期仍在持续发酵,风险资产全线走弱,铜价跌势或将延续。

沪铝

上一交易日SMM铝现货价报18830元/吨,相较前值下跌50元/吨。期货方面,昨日铝价早盘跟随商品下跌,夜盘低位震荡。海外宏观方面,市场对海外衰退预期快速强化,引发全球金融市场抛售潮,商品、股市等全线下跌,美元指数回落至103下方。

国内方面,刺激政策仍在加码,政治局会议政策基调仍保持积极,财政政策将进一步加码,但政策加码力度以及利多政策兑现仍需等待。供给方面,由于新增产能及复产有限,产量增速维持较低水平,供给预计难有起色。

需求方面,采购及下游开工仍表现一般。库存方面,国内现货库存再度抬升。氧化铝方面,现货仍延续偏紧格局,但远期供给宽松预期持续,且当前氧化铝行业仍处于高利润状态,远月仍有向下空间。

综合来看,供给约束对铝价中期存在支撑,且铝价前期已有较充分回调,短期内续跌动能有所放缓。从短期来看,市场宏观悲观预期或仍有发酵空间,铝价上方继续承压。

棕榈油

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昨日棕榈油价格震荡走弱,跟随商品出现回落。基本面来看,部分机构数据显示马棕产量及出口量均出现明显抬升。而旺产季下供给仍将延续增长,需求方面,印度上半年进口量表现较为乐观,印尼正在加速推进B40生柴测试,有望对2025年生柴需求起到提振作用。

综合来看,棕榈油供需双强,但油脂板块整体表现一般,且近期宏观预期偏空,预计棕油将继续维持在区间内偏弱震荡。

来源:兴业期货

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