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日经股指暴跌超2200点，创历史第二大跌幅
据央视新闻消息，当地时间8月2日，日本东京股市日经225种股票平均价格指数下跌2216.63点，跌破36000点整数关口，报收35909.70点，跌幅5.81%，为日本股市历史第二大跌幅。前一交易日，日本股市也遭遇大跌，日经股指一度下跌超过1300点。
分析人士认为，受日本央行宣布加息，以及美国货币政策动向等消息影响，日本股市连续两个交易日出现快速下跌。此外，近日外汇市场日元升值趋势使日本出口企业盈利承压，也令股市面临重压。
美国7月非农数据不及预期
8月2日晚间，备受市场关注的美国非农就业报告重磅出炉。美国劳工统计局公布的数据显示，美国7月非农就业人口增长11.4万，大幅低于市场预期的17.5万。5月份非农新增就业人数从21.8万修正至21.6万，6月份非农新增就业人数从20.6万修正至17.9万。修正后，5月和6月新增就业人数合计较修正前低2.9万。此外，美国7月失业率录得4.3%，高于市场预期和前值的4.1%，创2021年10月以来新高。
数据还显示，美国7月平均每小时工资年率录得3.6%，低于预期的3.7%，为2021年5月以来最低水平。美国7月平均每小时工资月率0.2%，低于预期和前值的0.3%。
数据公布后，美债收益率及美元指数迅速走低，黄金直线拉升后回落。
受非农数据爆冷影响，美股大幅收跌。道琼斯工业平均指数下跌610.71点，收于39737.26点，跌幅为1.51%；标准普尔500种股票指数下跌100.12点，收于5346.56点，跌幅为1.84%；纳斯达克综合指数下跌417.98点，收于16776.16点，跌幅为2.43%。
国际油价大幅下挫。WTI 9月原油期货收跌3.66%，报73.52美元/桶，本周累计下跌4.72%；布伦特10月原油期货收跌3.41%，报76.81美元/桶，本周累计下跌5.32%。
新湖期货研究所副所长、高级黄金投资分析师李明玉在接受期货日报记者采访时表示，美国7月非农就业数据表明美国劳动力市场进一步降温，市场对美联储9月降息幅度的押注提升至50BP。
中信建投期货分析师王彦青也表示，7月新增非农就业人数和失业率数据显示美国劳动力市场正在弱化，经济下行风险显著。同时，美国7月平均每小时工资同比增速放缓至3.6%，显示美国的通胀风险大幅下降。在7月美联储会议已强调关注通胀与就业双重使命的背景下，数据显示美国通胀风险降低、就业市场趋弱，这意味着未来美联储的降息步伐可能加快，以避免经济大幅下行。
“整体上看，美国7月非农就业超预期降温。其中，服务业及政府部门就业均大幅降温。”中信建投期货国际宏观研究员朱冠华分析认为，本次就业数据的大幅降温，与美国在生产、地产、消费等各领域全面降温形成呼应，这也意味着随着高利率持续时间的延长，美国经济快速下行乃至衰退或许已经到来。
值得注意的是，此前有分析称，如果美国7月的失业率上升到4.2%，就会触发萨姆法则的经济衰退警报。朱冠华告诉记者，从经验上看，以萨姆法则为代表的失业率历史数据统计结果表明，失业率开始快速上行后，这一趋势持续进而导致衰退的发生是大概率事件。
“我们认为，对20世纪50年代以来的历次美国衰退完美预测的萨姆法则再度突破0.5的警戒线，显示当前美国已经触及衰退，因此市场对美国经济衰退的担忧可能加剧。”李明玉说。
在就业大幅降温的情况下，朱冠华认为，后续美国需要在货币和财政上进行双重发力。一方面，美联储可能将迎来纾困式降息，即在将9月降息幅度提升至50BP的基础上，后续会议降息力度继续加大；另一方面，按照当前美国民主党经济政策倾向，其可能选择进一步将2024财年财政支出提升，并使得今年财政支出规模创历史新高。
李明玉认为，对美联储政策而言，降息周期开启时点基本确定，但降息幅度及节奏仍有较大不确定性，后续仍旧需要依据数据确定年内降息幅度及节奏。
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从对市场的影响看，王彦青认为，后续贵金属可能迎来进一步的利多支撑。
李明玉表示，短期内，市场对美联储降息的预期和对美国经济衰退的担忧同步抬升，警惕美国经济变局下全球流动性冲击可能出现，金价波动可能加剧。
在朱冠华看来，美国经济衰退与降息预期的提升直接作用于利率市场，各期限美债收益率全面下行，这将导致美国与外围市场利差收缩并使美元走弱。从对商品市场的影响看，在美国经济面临衰退的背景下，黄金将成为资金避险和利率下行的主要受益品种。降息初期衰退的演进，将引发商品需求下降，进而导致商品整体迎来价格下行。
本周贵金属持续回升，后市怎么走？
本周以来，美股、铜、原油等风险资产大跌，贵金属价格则持续回升。分析人士认为，受美联储降息预期升温以及地缘局势风险加剧推动，黄金强势逼近前高，白银震荡走强。
李明玉告诉期货日报记者，本周三日本央行宣布意外加息15BP，日元走强，美元被动走低，支撑贵金属价格。周四凌晨美联储保持美国联邦基金利率不变，符合市场预期。但美联储主席鲍威尔表示，若满足条件，最早可能会在9月会议上降息。受鲍威尔的“鸽派”发言影响，市场预期年内美联储降息次数将由2次上调为3次，美元指数下挫至104以下，黄金和白银价格出现直线拉升。
“我们认为，本周的美联储议息会议声明弱化了通胀风险，强调了美联储就业和通胀的双重使命，鲍威尔在新闻发布会上表示9月降息可能是一个选项。此次美联储的态度较前期有明显转变，并给市场更加明确的降息信号，使得9月开启降息已无障碍，从而给予贵金属支撑。”王彦青说。
此外，地缘局势严峻也使市场避险情绪再度走强。从本周看，近期哈马斯领导人在伊朗遭暗杀，伊朗方面明确表示将作出回应，中东地区不稳定性继续上升。
值得注意的是，本周四晚间公布的美国7月ISM制造业PMI数据超预期走弱，萎缩程度创8个月来最大，其中新订单和产出均呈现下滑趋势，加剧了市场对美国经济衰退的担忧，流动性冲击的担忧再度显现。李明玉告诉记者，数据公布后，市场关注的重点由“降息交易”再度向“衰退交易”转移，使得工业属性更强的白银回落明显，黄金亦从高位回落。周五，市场恐慌情绪有所缓解，黄金反弹至周内高点，白银则受困于“衰退交易”，反弹幅度不及黄金。
“从全周来看，本周美股、铜、原油等风险资产大跌，黄金在历史高位附近波动加大，VIX指数飙升，这是资产高波动的显著特性。”在李明玉看来，在逆全球化背景下，信用货币整体信用度降低，未来黄金仍是信用货币弱化背景下的受益资产之一，具有长期配置价值。此外，在美联储年内开启降息周期比较确定的背景下，近期中东局势不断升温，同样支撑黄金。
王彦青认为，在美国经济面临下行风险的背景下，通胀担忧减弱，美联储会议基本确立了即将降息的基调，叠加近期地缘政治风险加大，后市贵金属或仍有上行空间。
（文章来源：期货日报）
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