沪铝价格震荡偏弱沪铅供应端边际放松

2024-07-23 5092

行情复盘

7月22日，沪铅期货主力合约收跌1.65%至19125.0元。

持仓量变化

7月22日收盘，沪铅期货持仓量：+21158手至112933手。

现货市场

外盘基差-46.39 美元/ 吨，价差-96.52 美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得 1.204，铅锭进口盈亏为 1174.61 元/吨。SMM1# 铅锭均价 19575 元/吨，再生精铅均价 19575 元/吨，精废价差平水，废电动车电池均价 12125 元/ 吨。

后市展望

再生企业计划复产，供应端边际放松，进口窗口开启较久进口利润较高，LME 注销仓单量激增，预期未来进口到货增加。当前沪铅持仓又达历史新高，资金博弈较多，预计单边价格有较大的回调风险，关注进口铅锭重熔进度与实际进口到货量。

研报正文

【沪铝】

2024 年 07 月 23 日，沪铝主力合约报收 19425 元/吨(截止昨日下午三点)，跌幅 0.74%。

SMM 现货 A00 铝报均价 19410 元/吨。A00 铝锭升贴水平均价-80。铝期货仓单 158543 吨，较前一日下降 1074 吨。LME 铝库存 956200 吨，减少 3875 吨。2024-7-22：铝锭去库 0.3 万吨至 78.1 万吨，铝棒去库 0.7 万吨至 15.05 万吨。

据海关总署最新数据显示，2024 年 6 月份国内原铝进口总量 12.12 万吨，同比增长 35.72%环比减少 23.22%，6 月份国内原铝出口总量 0.70 万吨，同比下降 78.69%，环比增加 3.23%，6 月份原铝净进口总量 11.42 万吨，同比增长 102.47%，环比下降 24.41%。

铝价后续预计将进入震荡偏弱，国内参考运行区间：19200-19700 元/吨;LME-3M 参考运行区间：2200-2450 美元 /吨。

【沪铅】

期货开户手续费加一分

周一沪铅指数收至 19130 元/吨，单边交易总持仓 21.68 万手。截至周一下午 15：00，伦铅 3S 收至 2112 美元/吨，总持仓 13.98 万手。内盘基差-155 元/吨，价差 525 元/吨。

上期所铅锭期货库存录得 3.56 万吨，LME 铅锭库存录得 20.91 万吨。根据钢联数据，最新铅锭社会库存录得 4.1 万吨，去库较多。席位方面，增仓下跌，银河东证空增，五矿弘业多增。总体来看，铅价于 7 月 22 日跌破上升趋势，后续可能形成双顶形态，仍有较大下行风险。盘面表现为增仓下跌，多空矛盾加大，月差走扩，主要矛盾体现在月间矛盾，即近端的紧缺现实与远端的过剩预期。

2407 合约交割量 3.49 万吨，进口商采取重熔渠道进行重熔、贴牌仍需一定时间，加剧交割品紧张。再生企业计划复产，供应端边际放松，进口窗口开启较久进口利润较高，LME 注销仓单量激增，预期未来进口到货增加。当前沪铅持仓又达历史新高，资金博弈较多，预计单边价格有较大的回调风险，关注进口铅锭重熔进度与实际进口到货量。