镍价基本面过剩令上方空间有限 宏观情绪暂偏空

7月25日镍价格最新行情：镍期货主力合约开盘报128140.00元/吨，今日盘中最高触及128290.00元/吨，最低下探124030.00元/吨；截止目前，镍主力跌幅超3%。

【行情回顾】

7月24日，沪镍期货主力合约收涨0.17%至128530.0元，当日最高价报129310.0元，最低价报127430.0元，持仓量：+898手至124791手。期货开户手续费加一分

【机构观点】

五矿期货：预计沪镍价格震荡运行为主

精炼镍方面，现货升贴水多持稳。昨日国内精炼镍现货价报127950-130300元/吨，均价较前日-475元/吨，俄镍现货均价对近月合约升贴水为25元/吨，较前日-750元/吨，金川镍现货升水报1800-2000元/吨，均价较前日0元/吨。镍铁方面，价格表现仍较为强势，昨日国内高镍生铁出厂价报982-995元/镍点，均价较前日+1元/镍点。下游压价心态虽有所放缓，但对高价镍铁接受度依然有限，镍铁价格短期上涨动力或有弱化。硫酸镍方面，昨日国内硫酸镍现货价格报28000-29000元/吨，均价较前日0元/吨。成本端，矿端报价依旧坚挺，菲律宾产1.5%品位镍矿CIF报价47美元/湿吨，价格环比昨日0美元/湿吨。预计沪镍价格震荡运行为主，短期关注矿端成本支撑力度。

西南期货：镍价基本面过剩令上方空间有限

宏观海外转向经济衰退预期，总体宏观情绪偏空，抑制商品价格；从基本面来看菲律宾雨季接近尾声，但海运费仍处于高位，印尼方面NPI产量进一步下行，印证了当地矿端紧缺的格局，不过印尼镍矿价格小幅下调，矿价高位或已见顶，MHP供应偏紧导致目前硫酸镍价格仍在高位，电积镍成本中枢有所抬升；需求端有所走弱，不锈钢消费逐步进入淡季，7月排产量明显下滑，现货市场采购低迷，另外新能源终端排产数据有所下滑拖累硫酸镍需求，综合来看消费端仍旧疲软，库存方面维持累库趋势，伦镍库存突破十万吨。综上来看，镍价基本面过剩令上方空间有限，或随宏观情绪震荡运行。