生猪缺口预期正在兑现 价格或以偏强震荡为主

7月29日生猪价格最新行情：今日盘中最高触及18535元/吨，最低下探18280元/吨；截止发稿，生猪主力现报18490元/吨，涨幅0.82%。

市场要闻：

从中大猪存栏看，6月末全国5月龄以上中大猪存栏量同比下降6.4%，预示着未来两三个月内的生猪出栏上市量也会减少。但考虑到猪价回升后压栏和二次育肥增加，后市可能会某种程度地出现“减猪不减肉”的情况。

从新生仔猪数据看，今年上半年全国新生仔猪数量同比下降7.0%，预示着接下来的半年内，生猪出栏上市量总体将低于去年同期。但是今年3月份以来新生仔猪呈持续回升，6月份规模猪场新生仔猪数量首次超过4000万头，同比增长5%。

农业农村部数据显示，2024 年 6 月能繁母猪存栏量为 4038 万头，环比增长1.1%，连续第二个月回升，比正常保有量 3900 万头高出 3.54%，距离正常波动范围的上沿 4095 万头仅差 57 万头。

海关总署 7 月 18 日公布的数据显示，中国 6 月猪肉进口量为 9 吨，同比下滑33.5%；1-6 月猪肉进口量为51 吨，同比下滑 45.3%。

机构观点：

华泰期货：目前生猪依旧处于供需两弱的局面当中。二次育肥很难出现短时间内规模的快速扩大，所以未来二育对现货价格的大幅上涨难以提供动力。其次消费端受到季节性淡季的影响在短期内也难有起色，生猪需求端目前同样不支持生猪价格的大幅上涨。目前生猪价格上涨的主要因素就是缺口的预期正在兑现，但缺口的大小和持续性市场目前仍有分歧，所以09合约的波动较其他合约大。从目前的生猪供需情况来看供应端仍将是主导市场的主要因素。但考虑到需求的疲软，预计未来一段时间的生猪价格仍将以偏强震荡为主。

首创期货：供给方面，供给大背景仍为逐步减量状态，市场猪源流通偏紧，整体供应量有限。规模场抗价出猪情绪不减，二育滚动补栏出栏节奏不停，暂未看到大规模压栏、二育导致的供给压力后置风险，无集中上量预期。需求方面，高温天气，居民肉类消费意愿不高，且下游接受高价猪肉能力不足，终端表现持续低迷。替代品、冻品等因素亦持续抑制猪肉消费需求，难有消费增量。标肥价差扩大适度支撑行情，需求端暂无明显调整，逢低做多LH2411合约。