镍价已跌至成本线及前低 进一步下行空间有限

【行情复盘】

1#电解镍现货价上涨775元至127925元/吨；电池级硫酸镍价格持平于28250元/吨；8-12%高镍生铁(出厂价)价格上涨9元至997.5元/镍点；期货主力合约NI2409夜盘收涨0.3%至127670元/吨。

【基差价差】

金川镍升贴水为2100元/吨；进口镍升贴水为0元/吨；镍豆升贴水为-900元/吨；电积镍升水300元/吨。（期货基准合约为NI2408）

【仓单变化】

目前上期所仓单数量为16562吨，环比-251吨，变化主要来自中储大场（-234吨）。LME库存为104388吨，环比持平。

【重要资讯】

1、据印尼地质研究机构（PVMBG）消息，7月28日位于印尼哈马黑拉岛（小K岛）西北部的伊布火山再次喷发，火山灰柱达800米、喷发持续105秒。伊布火山位于小K岛西北岸，距离镍产业链主产区IWIP园区直线距离约130公里，目前尚未对IWIP园区生产运输造成影响。

2、综合《金融时报》、彭博社和路透社报道，印尼官员正与投资者磋商，在新建的镍冶炼厂项目中把中企的股份定在25％以下。负责投资与矿业事务的印尼海洋事务与投资统筹部副部长Septian Hario Seto证实这项消息时说，这不只是基于要符合美国减税条件的考量，也是为了促进投资来源的多元化。虽然有意让中企在新的投资项目中持少数股份，但塞普蒂安说，这些纯属企业之间的安排，印尼政府不会介入或制定强制措施限制中企股份。

【交易策略】

单边：镍矿供应的约束逐渐减退，需求端疲弱状态未有实质性改善，以旧换新政策加码有望对其形成提振，但仍需关注实际落地效果。当前价格已跌至成本线及前低，进一步下行空间有限。另外，美国经济数据好于预期，以及国内政策加码，需关注行情可能逐步淡化“衰退交易”而重新回暖。新单暂观望。

套利：观望。

持有买LME-卖沪镍。

（来源：海证期货）