镍虽处于过剩格局，但短期成本支撑偏强，且整体估值已处于较低水平，短期向下空间有限。

中东博弈持续升温，美国与俄罗斯均在增加各自筹码，塞尔维亚和叙利亚或将开辟战场，地缘冲突规模持续扩张。

从国内基本面情况来看，铅精矿加工费再度下调，废电瓶价格跟跌铅价，持货商畏跌慎采，成本端支撑淡化。

供给过剩格局下，光伏板块价格持续走弱，市场情绪较差，多晶硅价格暂稳，厂家排产仍处于减产阶段。

行情复盘7月31日，集运指数（欧线）期货主力合约收跌6.54%至3505.3点。操作建议观望。期货市场周三欧线集运主力价格(2410 合约)震荡运行，主力合约大幅回落至 3505.3 点，涨跌幅约-6.54%。后市展望地缘方面;哈马斯领导人在伊朗遇袭，哈马斯表示将进行相应报复行动，或将导致巴以和谈再度陷入僵局。地缘冲突短期暂无缓解预期，运价或偏强运行。研报正文【集运指数】周三欧线集运主力价格(24

行情复盘7月30日，沪铅期货主力合约收涨0.35%至18730.0元。资金流向7月30日收盘，沪铅期货资金整体流出2193.69万元。背景分析需求端来看，市场步入淡旺季交替期，下游采买情绪有所好转，但进口窗口开启的同时，铅相关产品出口承压，预计以出口订单为主的企业或将面临旺季不旺局面，备库力度或将有限。后市展望近期部分再生铅炼厂复产，加之进口货源陆续到港，国内非交割品牌货物趋松，交割品牌货物仍偏紧

行情复盘7月29日，沪镍期货主力合约收涨0.93%至127260.0元。持仓量变化7月29日收盘，沪镍期货持仓量：-4960手至109798手。现货市场昨日国内精炼镍现货价报 126650-129200 元/吨，均价较前日+775 元/吨;俄镍现货均价对近月合约升贴水为 75 元/吨，较前日-25 元/吨，金川镍现货升水报 2000-2300 元/吨，均价较前日 0 元/吨;LME 镍库存报 10

7月25日镍价格最新行情：镍期货主力合约开盘报128140.00元/吨，今日盘中最高触及128290.00元/吨，最低下探124030.00元/吨；截止目前，镍主力跌幅超3%。 【行情回顾】 7月24日，沪镍期货主力合约收涨0.17%至128530.0元，当日最高价报129310.0元，最低价报127430.0元，持仓量：+898手至124791手。 【机构观点】 五矿