中金公司发文称，7月以来，各类资产呈现“过山车式”行情，背后隐含的是对美联储降息预期的摇摆。从纠结美联储9月是否能够开启降息、担心略微降息和特朗普交易可能带来的再通胀压力，使得美债维持4.3%-4.5%区间震荡；到6月通胀数据明显降温后转向降息交易，黄金上涨接近2500美元/盎司；再到7月制造业PMI和非农走弱引发衰退担忧，甚至预期美联储可能紧急开启大幅降息，美债、美元迅速下探至3.7%和102，

对于华尔街而言，过去几十年除了雷打不动的每年八次美联储议息会议外，在央行宏观货币政策层面最为受到瞩目的，或许就当属一年一度由堪萨斯联储主办的杰克逊霍尔全球央行年会了。 杰克逊霍尔年会堪称是全球历史最悠久的央行会议之一，也被称为“央行行长的达沃斯论坛”。自1978年以来，堪萨斯联储便一直负责主办这一年度经济政策会议。来自世界各地的央行官员、诺贝尔奖获得者和顶级学者，每年8-9月都将齐聚于这座位于美国

在投资者预期美国经济将避开衰退，通胀降温刺激美联储开启降息周期后，国际金价上周突破2500美元关口。 19日国际金价在盘初小幅下跌后震荡上行，年内第29次创历史新高。据第一财经记者不完全统计，这也是8月初全球市场波动后首个创下历史新高的主要资产品种。在货币政策、地缘政治、央行购买等多重利好因素刺激下，短期内金价有望更上一层楼。 美联储降息或近在眼前 随着上周公布的美国7月消费者价格指数（CPI）同

关键时刻，美联储释放重磅信号。 旧金山联储主席玛丽·戴利在最新采访中表示，经济数据显示美国通胀已得到控制，现在是时候考虑将借贷成本从5.25%至5.5%范围内调整了。 与此同时，芝加哥联储主席古尔斯比的最新发声也引发关注与热议。古尔斯比警告称，不要歪曲企业价格上涨对通胀的影响。这番警告似乎在针对美国副总统、民主党总统候选人哈里斯最新发表的经济政策议程演讲。另外，古尔斯比还澄清了提高关税所带来的通胀

美联储鹰派官员松口支持降息，基于美国经济双重目标的风险更趋于平衡，应采取缓慢温和的降息路径调节经济以实现软着陆。

虽然美联储降息预期下降给金银一定压力。但是，美国经济衰退担忧减弱，铜等工业金属的压力也减弱，跌势减缓，金银因此获得一定支撑。

美联储密集传来重磅消息。 当地时间8月9日，美联储公布了2025年、2026年和2027年1月的联邦公开市场委员会（FOMC）会议的暂定时间表。美联储坚持每年举行八次会议的传统日程安排。 值得注意的是，在美国大选前夕，关于美联储能否保持政策独立的质疑声愈发激烈。贝莱德全球首席投资策略师Wei Li警告称，如果前美国总统、共和党总统候选人特朗普再次入主白宫，恐怕会让美联储的独立性面临挑战。美国前财政

当地时间周六（8月10日），美联储理事米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）表示，她仍然看到通胀存在上行风险、劳动力市场持续强劲。 媒体分析称，这表明这位联邦公开市场委员会（FOMC）票委很有可能在9月会议上支持较小幅度的降息，甚至可能准备不支持央行放松借贷利率。 来源：美联储官网 鲍曼说道：“5月份和6月份的降通胀进展令人欣喜，但通胀率仍远高于委员会2%的目标，这一点令人不安。在考虑对当